交通运输行业周报:人民币升值,建议关注春运旺季航空板块表现

交通运输行业表现回顾:本周申万交通运输板块涨跌幅为2.14%,在28个申万一级行业中排名第20,沪深300指数涨跌幅为1.94%,创业板指涨跌幅为1.32%。本周交运板块指数上升,沪深300指数上升,创业板指数上升。进入1月以来,申万一级28个行业中,交通运输行业涨跌幅为2.93%,在28个申万一级行业月涨跌幅排名第18位。

    交通运输行业子板块表现回顾:在申万交通运输行业的所有二级子行业中,本周有1个子版块的涨跌幅为负,其余子版块的涨跌幅均为正。涨幅最大的前三个板块分别是航运、航空运输和港口板块,分别为4.56%、4.38%和2.64%。截至01月11日,申万交运行业整体市盈率为16.7,沪深300整体市盈率为10.4,创业板指整体市盈率为28.6;在交运主要子行业中,按市盈率(ttm)高低依次为航运、航空运输、机场、公交、物流、交通运输、港口、铁路运输、高速公路。

    交通运输行业个股表现回顾:申万交通运输行业113只个股中,95只股价上涨,14只股价下跌,2只整周持续停牌,2只个股新上市。本周涨幅榜中,以锦州港、华夏航空、锦港B股涨幅最大,分别达到22.55%、9.21%、7.67%;跌幅榜中,以德邦股份、厦门港务、安通控股跌幅最大,分别达到-3.38%、-2.42%、-2.29%。

    交通运输行业重要指数数据回顾:从国际油价方面来看,截至本周五,B.ICE收盘价为60.48美元/桶,本周涨跌幅为5.99%,本年累计涨跌幅为12.42%;从国际汇率变化情况来看,截至本周五,美元兑人民币汇率为6.7909,本周涨跌幅为-0.99%。从航运业务情况来看,集运运价指数:SCFI指数收于940.08点,周涨跌幅为-0.08%。截止本周四,干散货运价指数:波罗的海干散货指数BDI收于1189点,周涨跌幅为-6.16%;BCI指数收于1987,周涨跌幅为1.22%。油价运价指数:BDTI指数收于930,周涨跌幅为-6.91%;BCTI指数收于674,周涨跌幅为2.59%。

    投资建议:机场板块经营稳健,现金流好,同时非航业务打开成长空间,建议关注上海机场、深圳机场;铁路板块受益于“公转铁”政策的推进,预计铁路板块公司业绩会维持稳定的增长,推荐经营稳健、高股息的大秦铁路,坐拥营口港唯一铁路疏港通道沙鲅铁路的铁龙物流;快递行业依旧处于成长期,行业格局改善,集中度继续提升,价格战风险可控,各快递公司积极布局新业务,培育新的收入增长点;电子面单、中转中心自动化设备的投入使用,有助于成本的降低;我们认为部分快递企业会取得远高于行业增速的业绩成长,推荐成本管控能力强的韵达股份,布局航空、打造差异化的圆通速递,理顺经营、边际改善明显的申通快递,建议关注向综合物流服务商转变的顺丰控股。

    风险提示:(1)电商增速不达预期风险:快递行业的发展很大程度依赖于电商,如果电商增速放缓,将会带来快递行业增速下降;(2)快递行业价格战风险:快递公司所提供服务存在一定的同质性,如果快递公司间进行价格战抢占份额,将会降低行业盈利水平;(3)加盟商网点不稳定:如果出现加盟商网点停止营业、爆仓等情况,将对快递公司业务运行和口碑造成极大伤害;(4)公转铁政策推进不达预险:如果公转铁政策不达预期,会导致铁路运量不会如预期提升,影响公司业绩;(5)宏观经济增速下滑风险:宏观经济增速下滑会导致大宗商品交易需求下降,进而导致货运量降低,影响公司业绩。