基础化工行业2018年1月份第3期周报:油价反弹带动相关大宗化学品价格上涨,化肥行业进入传统淡季

主要化工产品涨跌情况: 涨幅居前:丁二烯(茂名石化,19.59%),原油(迪拜,13.05%),原油(WTI,9.65%),聚合MDI(华东,8.23%),原油(布伦特,8.10%)。

    跌幅居前:煤焦油(山西,-13.56%),甲醛(华东,-11.76%),醋酸(华东,-6.06%),萤石(华东,-6.06%),TDI(华北,-5.36%)。

    近期东兴化工主要观点: 油价反弹带动相关大宗化学品价格上涨。12月OPEC产量下滑叠加中美贸易谈判顺利等利好消息支撑,国际油价整体止跌上涨。上周油价持续反弹,带动相关石油化学品价格跟涨,如丁二烯、聚合MDI、MTBE、苯、甲苯、苯胺等。

    化肥行业进入传统淡季,单质肥、复合肥均有下滑。据百川统计,上周尿素平均开工率51.03%、磷酸一铵开工率55.54%、磷酸二铵理论开工率为72.11%,复合肥方面,华东、华北、西南、东北地区开工跌破4成,华中地区不足5成。此外,春节临近,近期各地物流企业将陆续停运,部分生产企业有停产计划。 精细化工板块迎来布局良机。我们预计2019年化工产业链中的净利润将更多地向偏下游方向分配,通过自下而上的方式可在精细化工板块挖掘出较多投资机会。是否具备突破单一产品市场空间有限的限制,是衡量精细化工企业发展潜力的核心考量。技术的可累计性及可拓展性,以及通过产业链的深度一体化建立成本上的显著优势,都是精细化工企业做大做强的可行途径。

    上周市场回顾: 上周申万化工指数涨2.87%,同期上证指数涨1.55%。细分板块涨幅居前的为:聚氨酯(6.36%),维纶(5.35%),其他塑料制品(5.11%),复合肥(4.98%),粘胶(4.61%)。 东兴化工组合上周涨2.26%,相比行业指数低3.44个百分点。

    本周推荐股票组合: 浙江龙盛(25%)、中旗股份(25%)、兴发集团(25%)、中国石化(25%)。

    风险提示:环保力度低于预期,下游需求低于预期。