钢铁行业周报:社会库存连续两周环比增速超5%,建议密切关注冬储进程
社会库存连续两周环比增速超5%,建议密切关注冬储进程
需求端,根据国家统计局统计数据,2018年1~11月,房地产开发投资完成额累计同比增长9.70%,环比持平,其前置指标商品房销售面积累计同比增速1.40%,环比下降0.80个百分点,房屋新开工面积累计同比上升16.80%,增速环比上升0.50个百分点。2018年1~11月,固定资产投资完成额累计同比增长5.90%,增速环比上升0.20个百分点,基础设施建设投资累计同比上升3.70%,增速环比持平。已至1月中旬,北方地区下游工地受寒冬来临影响,开工需求或继续下降,但冬储进程或对冲需求下滑,建议密切关注。根据国家统计局统计数据,11月份全国规模以上工业企业实现利润总额5947.5亿元,同比下降1.8%,较10月下滑5.4个百分点,这是2015年12月以来首次出现负增长,补基建短板或成对冲企业利润下滑的重要手段,建议关注“稳需求”政策力度。根据新华社1月8日新闻《发改委:将出台措施稳住汽车、家电等热点产品消费》,国家发改委副主任宁吉喆在1月7日接受人民日报、央视等媒体采访时表示,将制定出台稳住汽车、家电等热点产品消费的措施,如若相关措施出台,或显著利好于汽车板、家电板生产钢企;供给端,根据中钢协统计数据,12月下旬会员企业粗钢日均产量为178.15万吨,较中旬下降5.54万吨,降幅为3.02%。综合来看,环保限产成为经济增长目标与污染控制目标权衡下的两相抉择过程,“稳需求”成为中央对2019年经济的定调,补基建短板或进一步加码。建议关注冬储进程、基建补短板力度以及环保政策不确定性。建议重点关注宝钢股份、三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、新钢股份等。
供需:本周全国建筑钢材成交量大幅下降,全国高炉开工率小幅下降
需求方面,本周上海市场样本终端线螺周采购量为29425吨,环比上升17.76%;全国建筑钢材成交量为683505.35吨,环比上升46.90%。 供给方面,本周全国高炉开工率为64.36%,环比上升0.13%;唐山钢厂产能利用率为64.13%,环比上升1.62%。
库存:本周社会库存升幅明显,钢厂库存降幅明显
根据Mysteel统计数据,截至2019年01月11日,钢材社会库存为8884.64万吨,环比上升5.41%。;Mysteel调研的各品种钢材钢厂库存总和为421.85万吨,环比下降4.84%。
成本:本周原材料价格互有涨跌,长流程成本全面下降,短流程成本全面上升
本周原材料价格互有涨跌;各品种钢材长流程成本全面下降,短流程成本全面上升;各地区螺纹钢、热卷成本全面下降。
价格:本周综合钢价指数微幅上涨,各地区、各品种钢价互有涨跌
普钢综合价格指数为3952.53元/吨,环比上涨0.10%;分区域来看,各地区钢价以涨为主;分品种来看,各品种钢价互有涨跌。
盈利:本周长流程毛利全面上升,短流程毛利全面下降,小型钢厂盈利面环比持平,中型、大型钢厂盈利面上升
本周长流程毛利全面上升,短流程毛利全面下降,小型钢厂盈利面环比持平,中型、大型钢厂盈利面上升。
二级市场表现:本周钢铁板块上涨2.32%,跑赢上证综指0.77个百分点
本周钢铁板块上涨2.32%,跑赢上证综指0.77个百分点,位于SW全行业的第16位。01月07日截至01月11日,SW钢铁板块PE_TTM为5.94X,环比上升0.13X,SW钢铁板块PE与SW A股PE的比值为43.84%,环比下降0.08个百分点。PB_LF为1.03X,环比上升0.03X,SW钢铁板块PB与SW A股PB的比值为66.03%,环比上升0.24个百分点。
风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;限产执行力度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。