银行业周报:银间流动性保持宽松

川财周观点

    年初以来,流动性持续宽松,本周央行净回笼4100亿元,年初至今已累计净回笼7300亿元。银行间同业存单发行利率创两年来新低,Shibor普遍下行。下周央行公开市场将有5000亿元资金到期,其中有1100亿元逆回购到期,另有3980亿元MLF到期及降准置换的80亿元MLF,预计年初流动性将保持宽松。央行本周加快推进金融开放,银保监会称不会对通道业务进行一刀切,预计非标投资和银行表外业务有望在今年得到一定恢复。四季度银行重点数据公布,贷款高速增长,不良率略有上行,银行核心一级资本充足率消耗引发市场关注。展望未来,我们认为目前PB0.75的板块估值,已经包含了12%左右的隐藏不良贷款,完全反映了市场的担忧。随着银行补充资本金的脚步加快和市场的理性回归,银行板块存在估值修复的机会。我们认为风险控制较好和业务壁垒较高的银行,将在未来银行业改革发展格局中占据明显优势,建议长期关注。相关个股:建设银行、招商银行。

    市场表现

    本周上证综指上涨1.55%,川财金融地产指数上涨0.06%。本周板块内涨幅前三的股票是平安银行、招商银行、兴业银行,涨幅分别为4.62%、3.72%、1.32%,本周板块内跌幅前三的股票是张家港行、成都银行、常熟银行,跌幅分别为2.86%、2.31%、1.74%。

    行业要闻

    截至2018年12月末,银行业贷款同比增速12.6%,较银行业资产增速高出一半左右;全年新增人民币贷款15.6万亿元,人民币贷款增量占社融增量的比重达83.4%;截至2018年12月末,银行业不良贷款余额2万亿,不良率1.89%。(银保监会网站)

    公司要闻

    中信银行(601998):2018年实现营业收入1,648.54亿元,比上年增长5.20%;利润总额543.26亿元,比上年增长3.92%。不良贷款率1.77%,比上年末上升0.09个百分点。归属于本行普通股股东的所有者权益4,018.06亿元,比上年末增长10.18%。

    风险提示:公司业务发展不及预期;政策不及预期。