非金属建材周报(19年第2周):价格继续走弱,库存小幅上扬

过去一周非金属建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股

    1.7-1.13,本周沪深300指数上涨1.94%,建筑材料指数(申万)上涨3.88%,建材板块跑赢沪深300指数1.93个百分点。建筑材料板块过去一周涨跌幅居前3位的个股:万里石(+12.7%)、冀东水泥(+12.1%)、石英股份(+10.5%);居后3位的个股:亚士创能(-3.2%)、中航三鑫(-1.4%)、海南瑞泽(-1.1%)。

    过去一周行业量价库情况跟踪

    本周全国P.O42.5高标水泥平均价为456元/吨,环比下跌1.65%,同比上涨6.01%,全国水泥库容比为52.6%,环比上涨1.9百分点,同比上涨1.9个百分点。价格下跌区域主要是内蒙、安徽、浙江沿海、重庆和贵州等地,幅度10-60元/吨。1月中上旬,随着下游需求进入淡季以及雨雪天气影响,各地企业发货量继续下降,不同地区环比减少10%-20%。预计后期需求将会继续季节性减弱,水泥价格维持跌势为主。

    本周玻璃现货价格环比下跌0.28%。截至1月11日,玻璃期货活跃合约1905报收于1323元/吨,环比上涨0.53%。现货平均报价为78.35元/重量箱,环比下跌0.28%,同比下跌3.17%。本周重点厂家玻璃仓库全周均价1617.43元/吨,环比下跌0.16%。

    截至1月10日,美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)现货价为52.59美元/桶,较上周环比上涨9.65%。截至1月12日,我国动力煤(Q5500,山西产,秦皇岛)现货价565/吨,较上周环比下降0.88%。截至1月11日,全国重质纯碱市场价(中间价)2014元/吨,较上周无变化。截至1月9日,进口废纸到岸价(美废8#)为225美元/吨,较上周环比无变化。

    行业要闻简述

    ①福建新政:新建住宅二楼以上禁用玻璃幕墙;②又一水泥跨省置换项目公示,拟建一条7500t/d生产线;③醴陵市12个项目顺利签约,包含6个玻璃项目;④最高停产120天!2019年水泥业首个错峰规定发布!;⑤中国建材正式启动此地日产5800吨水泥生产线项目安装工作。

    行业策略及投资建议

    18年以来,水泥行业整体沿着我们年初策略提出的“新均衡”方向运行,中长期看,水泥行业因其较强的供给调节能力,维持行业将继续走向“新均衡”的判断,即周期波动减弱,盈利波动减弱,优势企业强者恒强;但19年一季度淡季“新均衡”或将接受供给和需求的双向考验。近期随淡季来临部分区域价格已高位松动,密切关注未来行业价格及库存运行情况。其他子板块方面,近期政策托底意图明显,预计基本面不会太差,不必过分悲观。目前上市公司股价已基本反映市场对于明年宏观经济和行业均衡的担忧,优质标的估值已跌至十分低廉的位置,建议根据各子板块运行情况,择机逐步加仓优质标的做长线布局。中长期推荐:海螺水泥、中国巨石、北新建材、旗滨集团、东方雨虹、伟星新材;其他标的关注三棵树、再升科技、帝欧家居、中国联塑、中材科技。

    风险提示:①供给侧松动;②宏观需求不达预期。