石化周观点:原料价格上涨,长丝库存大幅下降

类别:行业研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:王强,石亮,李舜 日期:2019-01-14

PX价格上涨,长丝库存大幅下降。截止1月11日,PX(CFR中国主港)价格1058美元/吨,本周上涨9.00%,PX与石脑油价差567美元/吨,本周上涨12.77%,截止1月11日,布伦特原油价格本周上涨5.52%至60.59美元/桶,石脑油(CFR韩国)价格491美元/吨,本周价格上涨4.94%。截止1月11日,PTA价格(CCFEI内盘)6275元/吨,本周上涨2.53%,PTA价差742元/吨,本周下跌22.41%,PTA期货1903合约目前价格6152元/吨,现货较期货升水123元/吨,较上周缩小55元/吨。本周PTA行业开工负荷78.2%,本周下降1.5pct,装置方面,本周两套PTA装置重启,一套检修;重启的为海伦石化120万吨装置1月9日重启,仪征化纤65万吨装置1月3日重启,蓬威石化90万吨装置停车检修,预计10天左右;另外处于检修中的装置主要由逸盛大化225万吨装置,该装置11月25日开始检修,为期2个月。截止1月11日, PTA流通环节库存87.5万吨,本周环比增加1.7万吨。

    截止1月11日,MEG价格(CCFEI)5100元/吨,本周价格下跌0.78%,华东主港地区MEG库存83.6吨,本周上涨5.5万吨。MEG的开工率70.9%,本周下降0.8pct。截止1月11日,华东地区涤纶长丝POY、FDY和DTY价格分别为8090、8975和10050元/吨,分别下跌0.12%、上涨0.84%和1.01%,价差分别为960、1845和2920元/吨,本周分别下跌11.91%、2.37%和0.67%。截止1月11日,江浙织机开工率64%,本周持平。截止1月11日,POY、FDY和DTY的库存天数分别为5.5、10和17.5天,分别下降7、7和6天,截止1月11日,盛泽地区坯布库存天数35天,本周下降1天。本周涤纶长丝开工率73.3%,本周下降1.8pct。本周布伦特原油价格继续反弹,上涨5.52%%,PX和PTA价格在油价的带动下反弹,MEG库存上升,价格小幅下跌,本周涤纶长丝POY价格微跌,FDY和DTY价格有所上涨,长丝盈利收窄,但随着原料价格上涨,下游采购积极性增加,再加上长丝企业主动去库存,本周涤纶长丝库存大幅下降,随着春节临近,长丝企业库存下降有利于减轻库存家里,后面轻装上阵。

    丙烯酸及酯盈利收窄。截止1月11日,丙烯酸价格8450元/吨,本周价格上涨0.60%,丙烯酸与0.7*丙烯的价差2780元/吨,本周下跌4.30%。本周末丙烯酸丁酯价格9767元/吨,本周价格下跌1.35%,丙烯酸丁酯-0.57*丙烯酸-0.57*正丁醇的价差1169元/吨,本周下跌12.16%,本周丙烯酸价格微涨,但涨幅不及丙烯,盈利回落,丙烯酸丁酯价格下跌,盈利大幅收窄。截止1月11日,丙烯酸下游丙烯酸酯、SAP树脂和水处理剂开工率分别为56%、70%和52%,本周分别上升6pct、0pct和0pct。装置方面,上海华谊16万吨装置本周继续停车,预计近期将重启,江苏裕廊20.5万吨装置继续停车,兰州石化8万吨装置停车检修,本周丙烯酸整体开工率67%左右,本周上升1pct。 PO盈利小幅反弹。截止1月11日,环氧丙烷(华东)价格10775元/吨,本周价格上涨3.11%,环氧丙烷与丙烯的价差3728元/吨,本周上涨2.97%。本周国内环氧丙烷开工率82%左右,本周持平。

    丙烯上涨,PDH价差扩大。截止1月11日,丙烯(FOB韩国)、丙烯(镇海炼化)和丙烷(冷冻货):CFR华东的价格分为926美元/吨、8100元/吨和451美元/吨,本周分别上涨2.43%、3.18%和1.12%,PDH价差4452元/吨,本周上涨6.50%。

    LNG价格有所上涨。截止1月11日,LNG(河北)和LNG(上海)的价格分别达到5600元/吨和5500元/吨,较上周分别上涨3.23%和2.80%,本周LNG价格有所上涨。

    在我们监测的53种化工产品中,本周涨幅前5名的产品分别为丁烷(冷冻货):CFR华东、对二甲苯PX:CFR中国主港、纯苯:FOB韩国、WTI原油和碳四原料气:齐鲁石化,分别上涨9.29%、9.00%、7.27%、7.02%和5.81%。在我们监测的29种化工产品价差中,本周涨幅前5名分别为顺丁-天胶、苯-石脑油、甲苯-石脑油、PX-石脑油和丙烯-1.2×丙烷,分别上涨165.93%、24.23%、14.05%、12.77%和6.50%。

    风险提示:国际原油价格暴跌,下游化工品需求下降。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
星源材质 持有 -- 研报
晶盛机电 买入 -- 研报
国轩高科 持有 -- 研报
千禾味业 买入 27.30 研报
中南建设 买入 -- 研报
华峰氨纶 中性 -- 研报
汤臣倍健 买入 24.23 研报
华能水电 持有 -- 研报
瀚蓝环境 买入 -- 研报
金能科技 持有 -- 研报
新集能源 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
歌尔股份 0.72 1.04 研报
伟星新材 0.89 1.05 研报
喜临门 0 0.51 研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
开立医疗 0 0 研报
美亚光电 0 0.86 研报
华兰生物 1.01 0.74 研报
铁龙物流 0.43 0.41 研报
春秋航空 0 0 研报
东方航空 0.47 0.32 研报
吉祥航空 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 35 持有 持有
伊利股份 31 持有 持有
贵州茅台 28 持有 持有
五粮液 28 持有 持有
先导智能 28 持有 买入
当升科技 27 持有 中性
上汽集团 26 持有 买入
万科A 26 买入 买入
中信证券 25 持有 持有
通威股份 25 持有 买入
新华保险 25 持有 持有
五粮液 25 持有 持有
立讯精密 25 持有 买入
三一重工 24 持有 中性
首旅酒店 24 持有 买入
恒生电子 24 持有 买入
用友网络 24 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 545 94 284
建筑建材 369 49 180
机械行业 325 53 143
化工行业 317 59 128
汽车制造 292 35 156
生物制药 285 54 156
电子器件 237 53 126
金融行业 215 28 70
煤炭行业 213 30 114
酒店旅游 206 21 59
房地产 200 29 129
酿酒行业 191 17 86
钢铁行业 190 25 91
食品行业 187 25 72
交通运输 171 25 79
农林牧渔 151 23 71
电力行业 142 26 55