化工行业2019年1月报:油价底部探明,关注高技术壁垒标的

油价底部已经探明,WTI油价的低点或不会跌破42.06美元/桶(Brent44.35)。由于交易的因素,元旦前的油价调整幅度较大,当前油价底部或已探明,短期油价大概率震荡向上。然而,我们对中期(1-2年)的油价持谨慎态度。不确定因素在于中美贸易摩擦和IMO的进展。从投资的角度看,我们认为嘉实元和基金有投资机会,此外,我们也认为石化机械和杰瑞股份存在机会。其他个股,我们重点建议投资者关注中油工程、新奥股份、广汇能源和荣盛石化。

    农化板块重点推荐中旗股份。基于我们对未来1-2年的中低油价的判断,以及环保政策适度放松的事实,我们对农化板块的判断偏中性。首先,市场关注的草铵膦的行业格局出现一些变化,部分新产能的投产将对行业格局造成一定冲击,然而生产成本的支撑仍对价格有一定托底,下跌幅度有限。农化板块,我们建议关注特殊农药品种,并且环比有增量的特色标的,推荐具备成长优势的中旗股份。

    新材料重点推荐道恩股份。2019年道恩股份业务环比稳步改善。19年一季度公司的氢化丁腈橡胶投产,医用TPIIR有望开始放量,19年2季度自行车内胎用DVA有望逐步放量并且轿车胎用DVA可能取得突破,如果考虑到公司的TPU项目以及并购的改性塑料业务,19年环比改善较为明显。除了上述产品外,公司在搪塑产品的替代也取得重要进展。此外,我们建议关注产业前景较为广阔、具有较高技术壁垒的标的,建议关注强力新材和百合花。

    风险提示:油气价格大幅波动,推荐标的新业务进展不及预期