钢铁行业周报:社会库存周环比上升5.22%,建议密切关注冬储进程
社会库存周环比上升5.22%,建议密切关注冬储进程
需求端,根据国家统计局统计数据,2018年1~11月,房地产开发投资完成额累计同比增长9.70%,环比持平,其前置指标商品房销售面积累计同比增速1.40%,环比下降0.80个百分点,房屋新开工面积累计同比上升16.80%,增速环比上升0.50个百分点。2018年1~11月,固定资产投资完成额累计同比增长5.90%,增速环比上升0.20个百分点,基础设施建设投资累计同比上升3.70%,增速环比持平。已至1月上旬,西北及东北地区下游工地受寒冬来临影响,开工需求或继续下降,但冬储进程或对冲需求下滑,建议密切关注。根据国家统计局统计数据,2018年12月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.4%,比上月回落0.6个百分点,低于临界点,制造业景气度有所减弱;根据国家统计局统计数据,1-11月份,全国规模以上工业企业实现利润总额61168.8亿元,同比增长11.8%,增速比1-10月份放缓1.8个百分点。而11月份规模以上工业企业实现利润总额5947.5亿元,同比下降1.8%,较10月下滑5.4个百分点,这是2015年12月以来首次出现负增长,补基建短板或成对冲企业利润下滑的重要手段,建议关注“稳需求”政策力度。供给端,根据中钢协统计数据,12月中旬重点钢企粗钢日均产量183.68万吨,旬环比减少2.14万吨,下降1.15%。综合来看,环保限产成为经济增长目标与污染控制目标权衡下的两相抉择过程,“稳需求”成为中央对2019年经济的定调,补基建短板或进一步加码。建议关注冬储进程、基建补短板力度以及环保政策不确定性。建议重点关注宝钢股份、三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、新钢股份等。
供需:本周全国建筑钢材成交量大幅下降,全国高炉开工率小幅下降
需求方面,本周上海市场样本终端线螺周采购量为24987吨,环比上升34.34%;全国建筑钢材成交量为465277.16吨,环比下降48.25%。供给方面,本周全国高炉开工率为64.23%,环比下降0.69%;唐山钢厂产能利用率为62.51%,环比下降1.41%。
库存:本周社会库存、钢厂库存升幅明显
根据Mystee统计数据,截至2019年01月04日,钢材社会库存为839.20万吨,环比上升5.22%;Mystee调研的各品种钢材钢厂库存总和为443.30万吨,环比上升3.43%。
成本:本周原材料价格互有涨跌,长流程成本全面下降,短流程成本全面上升
本周原材料价格互有涨跌;各品种钢材长流程成本全面下降,短流程成本全面上升;各地区螺纹钢、热卷成本以降为主。
价格:本周综合钢价指数小幅下降,各地区、各品种钢价全面下降
普钢综合价格指数为3948.42元/吨,环比下降0.87%;分区域来看,各地区钢价全面下降;分品种来看,各品种钢价全面下降。
盈利:本周长、短流程毛利全面下降,小型、中型钢厂盈利面环比持平,大型钢厂盈利面下滑
本周长、短流程毛利全面下降;各地区螺纹钢、热卷毛利以降为主;小型、中型钢厂盈利面环比持平,大型钢厂盈利面下滑。
二级市场表现:本周钢铁板块上涨0.46%,跑输上证综指0.38个百分点
本周钢铁板块上涨0.46%,跑输上证综指0.38个百分点,位于SW全行业的第18位。01月02日截至01月04日,SW钢铁板块PE_TTM为5.81X,环比上升0.03X,SW钢铁板块PE与SWA股PE的比值为43.92%,环比下降0.27个百分点。PB_LF为1.00X,环比持平,SW钢铁板块PB与SWA股PB的比值为65.79%,环比下降0.88个百分点。
风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;限产执行力度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。