轻工制造跟踪周报:持续看好包装板块中受益于原料成本下跌的优质标的

包装:复盘国际软塑包装龙头安姆科的成长路径。根据Global Market Insights预测,到2024年全球塑料软包装市场体量将超过2500亿美元,其中安姆科在全球多个地区市场份额位居第一。我们认为公司成长可以归结为多元化的业务布局、高效的外延策略(实现跨国扩张)、持续提升的经营效率(及时剥离不良资产)。2018年8月,公司以68亿美元并购全球第三大塑料包装龙头Bemis,强化其行业龙头地位。国内塑料包装企业由于下游对接必选消费,因而增长稳健。09-15年的总产值从397.42亿增至769.7亿,CAGR达9.9%。近年来持续推进的供给侧改革有望推动行业整合,同时原材料价格回落有望修补毛利率。建议关注下游覆盖优质客户且具备高分红率、高股息率的标的永新股份。同时建议持续关注奥瑞金和新型烟草布局深厚的劲嘉股份。

    家居及造纸:择机布局优质低估值标的。在地产红利削减的大背景下,软体龙头企业顾家家居持续推进多品牌多品类扩张战略。建议持续关注顾家家居多品牌多品类战略的推进。定制家居方面,高效的抢占流量入口当为发展首选,建议持续关注欧派家居。造纸板块目前处于估值底部,且纸浆期货触底回升,纸浆近月(SP00)1月4日收5140,较上周低点4916上涨4.56%,可以长期布局太阳纸业、玖龙纸业等行业龙头标的。

    风险提示:纸价涨幅低于预期,地产调控超预期,环保不及预期