造纸轻工行业周报:继续看好包装印刷和轻工消费板块

①本周观点:1)奥瑞金回复了深交所关于收购波尔中国相关询问的问询函(1月3日公告),就波尔中国各基地运营情况,交易评估定价基础,交易融资安排考虑,双方交叉持股安排考虑进行回复。

    我们认为,在经过接近5年的行业供给过剩后,国内金属两片罐行业盈利已经接近谷底;伴随存量产能的整合,龙头集中度提升,金属包装在上下游产业链的话语权将增强,行业竞争秩序重构,盈利能力将修复至正常水平。两片罐行业中期的整合红利值得关注!

    2)近期观点:继续看好包装印刷和轻工消费板块:(1)下游景气度和内需大众消费关联度较高;这几年景气度得以相对维持;如劲嘉股份,永新股份,晨光文具等;(2)原材料价格回落,体现盈利弹性;如奥瑞金的三片罐领域业务,合兴包装,东港股份,中顺洁柔等;(3)行业整合延续,龙头集中度提升后,带来产业链的话语权提升,如纸包装领域的合兴包装,经历收购兼并整合的两片罐行业,如奥瑞金,宝钢包装,中粮包装等。

    3)中烟国际(香港)拟在香港发行上市,新型烟草的海外销售作为新发展业务领域列入。

    中国烟草全资子公司中烟国际(香港)拟在港股上市,为中烟国际负责资本运作及国际业务拓展的指定境外平台。其主要业务包括:a)从全球(如巴西、美国、阿根廷、加拿大、赞比亚等)采购烟叶类产品,并转售予中国烟草制造商;b)烟叶类产品的出口;c)卷烟出口业务,独家经营将中国品牌卷烟出口至泰国、新加坡、香港、澳门及中国境内关外的免税店,以及以上述市场为目标市场的卷烟批发商;d)新型烟草制品出口业务,公司目前所售新型烟草制品的主要类型为加热不燃烧烟草制品;自2018年5月开始新型烟草制品出口业务,目前主要出口包括韩国在内的亚洲国家;至2018年9月底,与三大客户建立业务关系,均为贸易公司,2018年5-9月实现新型烟草制品出口业务收入190万港元。未来公司计划利用现有的传统烟草产品(如烟叶类产品和卷烟)的销售渠道和客户资源,拓展新型烟草制品的销售网络;客户群体之间具有协同性。