农林牧渔第1周周报:继续坚定推荐养猪板块和个股海大集团!

本周观点

    一、行业观点:继续坚定推荐养猪板块和个股海大集团!

    近期随着大盘调整,农业板块个股也进行不同程度回调,我们继续坚定推荐养殖板块及个股海大集团。

    据新华社报道,12月11日,全国加强非洲猪瘟防控工作电视电话会议在北京召开,胡春华副总理发表讲话,提出“全面实施分区防控”,“加大屠宰产能布局调整”,“最大限度减少生猪长途调运”。12月27日,农业农村部发布了“关于规范生猪及生猪产品调运活动的通知”,对疫区解除封锁前生猪及产品调运活动进一步规范:

    放开了疫区省猪肉跨省调运及疫区邻省生猪调运;

    强调不得阻碍检疫合格的种猪、仔猪调运;

    放开了疫区省省内生猪调运;

    疫区所在县生猪可在省内按照要求“点对点”调运。

    我们认为之前农业部所实施的按照省为单位进行疫区划分以及“禁运”政策,最主要的影响就是造成猪价产销区差异以及种猪、淘汰母猪难以正常调运影响的产能变化,销区价格高但是因为“禁运”政策短期难以补栏,产区价格低推动养殖户资金流不断恶化。我们认为随着调运政策的调整,一方面产销区价差、疫区省内价差有望缩小,全国猪价走势将趋于一致;另一方面产能补充与去化将回归到市场化。 市场化的产能出清仍是本轮产能出清的主导性力量,本轮猪周期产能快速扩张在16-17年,18年以来行业的亏损推动产能初步出清,母猪产能拐点显现,19年行业产能有望进一步加速出清,进而推动后期猪价周期性上涨。与市场预期19年猪价提前反转推荐养猪股不同,我们强调19年仍是产能出清的年份,而从我们的理解,产能出清通道即为布局窗口,因此我们继续建议投资者把握布局窗口。

    投资建议:预计19年猪价继续低位震荡,产能逐渐出清,建议把握猪周期布局窗口,推荐关注牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技、唐人神、新希望、金新农、大北农、海大集团等。

    风险提示:猪价下跌超预期,由于疫病导致猪肉消费下降风险等。