化工行业周报:短期市场受政策驱动,关注长期成长股

本周个股观点:

    上周上证指数周涨幅0.84%,沪深300周涨幅0.84%,申万化工指数周涨幅0.23%,跑输沪深300指数0.61个百分点,上周涨幅靠前品种二甲醚(9.60%)、液化气(8.97%)、维生素B5(8.82%)、二甲苯(7.84%),跌幅靠前品种TDI(-9.78%)、丙烯酸丁酯(-9.63%)、环氧乙烷(-8.60%)、醋酸乙烯(-6.33%)、丙烯酸(-5.88%)等。

    最新WTI油价48.30美元/桶,周涨幅6.55%,布伦特油价54.52美元/桶,周涨幅2.35%。2019年1月1日,OPEC+减产协议到了兑现日期,市场传出OPEC及沙特出口中国和美国的原油数量减少,对原油价格形成托底支撑,但市场对未来全球经济信心不足,担忧原油需求下滑,油价持续上涨动力不足。

    国际油价企稳,除部分供给端大幅扩张的产品外,主要化工周期品价格逐步趋稳,加之春节假期大部分化工企业停产,预计节前市场以稳为主。在政策层面,1月4日晚,中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中,1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点,同时中美将于1月7日-8日举行经贸问题副部级磋商,若有实质性进展,将对此前受贸易摩擦影响的MDI,涤纶,农药等子行业带来边际改善。

    新年伊始是政策出台的高峰期,同时近期也是中美贸易协商关键时期,短期市场或受政策影响较大,我们建议关注一些具有护城河的成长型企业,可逢低布局长期持有。环保已成为农药行业重要准入门槛,同时农药的生产技术需要长期积累优化,建议关注环保到位,在细分农药品种上已深耕多年的龙头企业,如草铵膦龙头利尔化学、菊酯、麦草畏龙头扬农化工;高分子助剂产品种类众多,下游客户需求各异,可关注具有完善全球销售渠道的国内高分子助剂龙头利安隆,同时公司计划收购同行企业,将进一步完善公司产品线,打开长期成长空间。

    风险提示:环保督查不及预期;下游需求疲软;中美贸易关系恶化。