交运行业周报:铁路改革不断推进,2019年有望全面落地

类别:行业研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:陈晓 日期:2019-01-09

油运方面,本周VLCC-TCE报33663美元/天,较上周下跌6%。OPEC+会议确认减产叠加1月新船集中交付,运价进入季节性回调期,短期运价将承压。我们认为,考虑到美油增产(12.7周出口达300万桶/天,再创新高)和环保公约影响,减产的实际影响或有限,长期逻辑并没有变化,维持19年VLCC运价30000美元/天的预测,可静待运价底部确认后布局。铁路方面,1月2日中国铁路总公司工作会议在京召开。会议提出2019年铁路工作的主要目标是:铁路安全保持持续稳定,坚决确保高铁和旅客列车安全;国家铁路完成旅客发送量35.35亿人次、货物发送量33.68亿吨;全国铁路固定资产投资保持强度规模,优质高效完成国家下达的任务目标,确保投产新线6800公里,其中高铁3200公里。中铁总领导陆东福在1月2日的中铁总年度工作会议上表态,会以股份制改造为牵引,进一步深化铁路管理体制和运行机制改革。他表示,会指导18铁路局集团公司健全完善公司治理体系,研究设置董事会专门委员会,实施全资子公司董事会年度工作报告制度,强化派出董事、监事履职评价,规范提升公司治理水平。中铁总还打算推进合资公司机构重组整合,加大省(市、区)域内合资公司整合力度,深化合资公司重组和股权置换工作,同时深化非运输企业重组整合。除此以外,铁总打算积极扩大优质存量资产债转股、股权资本上市融资和吸引增量资本直接改造比重,切实降低资产负债率。我们认为铁总经过近两年的规划和探索后,2019年将很有可能成为铁路改革全面落地之年,公司制改革、资产证券化等热点有望贯穿全年,叠加当前铁路板块个股均处于估值相对低位,预期差较为明显,后市建议重点关注。

    风险提示

    改革进度不及预期、油价汇率大幅波动、需求增速不达预期。

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