有色金属行业周报:金银比修复至82附近,十二部委发文整顿稀土行业

一周市场回顾上周上证指数上涨0.84%至2514,87。SW有色金属指数上涨2.37%至2500.13。

    有色金属子板块除黄金板块外,其余板块均出现一定的上涨。个股方面,涨幅前五分别为鹏起科技(33.43%)、兴业矿业(26.10%)、银邦股份(19.43%)、金贵银业(16.31%)、贵研铂业(8.12%);跌幅前五分别为科创新源(-9.03%)、常铝股份(.8.04%)、紫金矿业(。7.78%)、阿石创(.3.48%)、宏达股份(。3.47%)。

    行业看点本周铜、铝、铅锌价格在中关两国PMI不及预期的影响下回落,锡、镍价格有所上行。小金属方面,钴、锂产品价格延续下跌寻底趋势,s mm硫酸钴价格有所回升,镁出现下跌。贵金属价格强势上涨。

    周五,十二部门发文部署加强稀土行业秩序整顿。要求持续加强稀土行业秩序整顿要求聚焦私挖盗采、加工非法稀土矿产品等扰乱行业秩序的突出问题,加大查处、惩戒力度。

    铜:2019年上半年国内铜冶炼厂检修预计影响产量9.1万吨铝:库存小幅上涨铅锌:锌库存回升加工费TC强势锡:锡价平稳中长期逻辑不变贵金属:COMEX金最高突破1300金银比持续修复至82附近投资策略贵金属:comex金最高突破1300、金银比持续修复至82附近本周伦敦金一波三折小幅收阳,收1284.59美元/盎司,上涨0.31%( 3.93);

    上海现货金收287.08元/克,上涨1.36%( 3.84)。本周前半段,金价延续涨势,持续收阳。周四虽美国12月ADP就业人数好于预期,但因美国12月ISM制造业不及预期,避险情绪升温,美股大幅下跌,导致comex金最高突破1,300美元/盎司,创6个月以来新高。周五晚间,因非农就业数据强劲等利好,避险情绪回落,美股大涨,金价大幅回调。随后因关联储主席鲍威尔表态偏鸽派,金价止跌小幅反弹。伦敦银持续涨幅大于黄金,收15.668美元/盎司,上涨2.01%( 0.308);金银比延续12月中以来的修复行情,从85.69修复至81.99。

    黄金:下周,数据方面关注周一的美国11月新屋销售、耐用品订单和工厂订单,周五的美国12月未季调核心CPI。风险事件关注中关贸易谈判、周三开始的英国议会的脱欧辩论等。我们认为,中短期,受益于美国经济走弱和全球股市低迷,金价总体仍望保持强势。白银:我们认为,2000年以来金银比均值为63.35,目前的金银比处于高位,白银因市场体量小,价格弹性大于金,资金或将继续推动白银的补涨行情,金银比有望进一步修复。

    基于中短期金价仍望强势预期、黄金股相对收益较确定等,继续建议配置黄金行业龙头山东黄金( 600547.SH)和低估值的银泰资源(000975.SZ),关注弹性大的湖南黄金( 002155.SZ);港股关注成长标的招金矿业(1818.HK)。

    白银股短期银价或继续大于金价的补涨和部分个股存补涨逻辑,可适当关注。

    铝:未来减产仍将继续静待拐点12月21日,国内主流铝企在广西会议上表明未来一段时间内仍将减产80万吨,2018年电解铝减产超过300万吨,近期氧化铝、预焙阳极价格有所下跌,因节假日因素,社会库存出现小幅上涨。展望2019年,房地产、基建等领域消费有望回暖,电解铝价格有望底部回升。

    风险提示金属价格下跌风险;行业需求向下风险;黑天鹅事件风险。