华泰证券黑色金属行业周报(第一周)

本周观点:2019Q1或为近期钢铁行业业绩低点

    近20年历史数据显示M1、M2剪刀差对螺纹钢价同比增速领先大约半年。M1、M2剪刀差从2018年2月开始转负,且从2018年7月至今向下明显,2019Q1螺纹钢价格或同比大幅下行。钢贸商冬储意愿低,压低钢价,部分钢厂或减产应对。春节(2019年2月4日—2019年2月10日)、元宵节(2019年2月19日)后,民工返城、工地复工,基建走强,或拉动钢材需求。叠加部分钢铁股高股息率,或有较好表现,可关注南钢股份、马钢股份、宝钢股份、三钢闽光等。

    上周回顾

    上周沪深300跌0.62%,申万钢铁指数跌3.17%。

    重点公司及动态

    2018年12月22日,攀钢钒钛(以下简称“公司”)发布公告,公司下属全资子公司攀钢集团重庆晏家钛业有限公司的在建工程“环保搬迁建设氯化法钛白(一期)工程”(以下简称“该项目”)因重庆市长寿区土地储备中心收储该项目建设用地出现减值,现对该项目计提资产减值准备。该项目应计提金额2.01亿元,将减少公司2018年净利润2.01亿元,相应减少公司2018年所有者权益2.01亿元。

    风险提示:宏观经济形势变化;环保等政策风险;下游需求增速低于预期。