每周药事2019年第2周:反弹中关注不受政策影响的低估值个股

经过2018年年底的调整,机构的医药仓位已经较低,市场对医保政策的预期也已经较为充分,医药板块19PE已经是近几年低点;而且,2018年底医药的调整本身就有错杀,一些不受政策影响的子行业也跌幅较大,进入2019年,我们判断这些子行业有望迎来反弹,在目前阶段,我们认为是建仓时机。

    上周板块数据回顾:上周A股市场低开高走,上证综指、中小板上涨0.84%、0.29%,创业板下跌-0.43%。医药生物板块受多方面因素影响,上周下跌-2.50%,表现弱于同期各大指数。医药板块相对于全部A股的PE溢价率为124%,较前期有所回落。沪、深港通方面,上周净流入资金较大的有(深沪港通持股数变动/总股本):九芝堂(+0.31%)、三诺生物(+0.30%)、华海药业(+0.29%);净流出较多的有恒瑞医药(-0.28%)、东阿阿胶(-0.22%)、云南白药(-0.21%)。

    政策和行业层面,上周有19个品种,24个品规的药品新进入审评中心。目前据我们统计,已进入CDE审评中心的一致性评价申请共有277个品种、754个受理号,150个药品已通过一致性评价。海南省撤销17个未达到降价要求的抗癌药品种的挂网采购资格,抗癌药降税将对相关品种带来新的降价压力。湖北省卫建委发文清理公立医院拖欠账款问题,降低医药企业资金成本,用意或在为未来医保采购预留降价空间。

    投资策略方面,经过2018年年底的调整,机构的医药仓位已经较低,市场对医保政策的预期也已经较为充分,医药板块19PE已经是近几年低点;而且,2018年底医药的调整本身就有错杀,一些不受政策影响的子行业也跌幅较大,进入2019年,我们判断这些子行业有望迎来反弹,在目前阶段,我们认为是建仓时机。我们继续推荐不受医保政策影响或影响小的子行业:消费属性子行业(欧普康视、长春高新、仁和药业)、创新药与创新器械(恒瑞医药、迈瑞医疗、正海生物)、零售药店(益丰药房、一心堂)、血液制品(博雅生物、天坛生物、华兰生物)、CRO(昭衍新药、泰格医药)、疫苗(智飞生物)。

    风险提示:市场波动风险,政策变化风险。