农林牧渔行业:生猪调运政策有所调整,疫情仍是去产能的关键因素

猪调运政策有所调整,疫情仍是去产能的关键因素

    2018年12月27日,农业农村部发布关于规范生猪及生猪产品调运活动的通知,就生猪调运政策作出调整,主要变化在于疫情所在县的生猪养殖企业可在本省范围内与屠宰企业实施出栏肥猪“点对点”调运,仔猪、种猪放开调运,这对规模化企业倾斜明显,有利于企业缓解压栏情况、维持稳定生产。但新政策中,疫区所在的省(含自治区、直辖市)仍暂停生猪调出本省。另外,我们仍需密切跟踪政策落地与执行的情况。2018年2季度行业第一次自然进入亏损区间,开启产能淘汰窗口,9月份开始愈演愈烈的非洲猪瘟疫情客观上会加速去产能的进程,而市场对调运政策以及疫情本身对去产能的节奏、程度影响存在明显分歧。我们认为去产能本身是一个过程,需要时间的累积,而此次疫情的影响不同于以往,流通环节受阻倒逼产能退出的力量不可低估。

    关注2019年猪价,我们判断上半年价格上行仍受制于行业库存消化,今年4季度以来补栏受限的影响将在19年下半年以后逐步体现,而未来2-3个季度产能去化节奏决定大周期的幅度以及持续时间,我们认为周期拐点提前的概率在提升。建议关注生猪养殖板块,周期叠加企业出栏扩张,稳健品种继续推荐龙头温氏股份、牧原股份,弹性标的继续推荐天邦股份。

    本周行业跟踪:

    重要价格:据搜猪网,12月28日,全国瘦肉型生猪出栏均价11.42元/公斤,环比下跌1.72%,同比下跌23.36%;仔猪平均价21.85元/公斤,环比上涨0.55%,同比下跌28.36%。据博亚和讯,烟台地区毛鸡价格4.93元/斤,环比下跌7.5%;鸡苗价格5.30元/羽,环比下跌27.6%。

    重要公告:中牧股份:华农资产通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式累计增持公司股份1203万股,占公司总股本的2%。中粮糖业:公司收购营口北方持有的辽宁糖业19%股权,同时同意营口北方将其持有的辽宁糖业20%的股权转让给三井制糖株式会社,并放弃该转让股权的优先购买权。雏鹰农牧:受金融政策等因素影响,公司流动资金紧张的状况未得到明显好转,出现了债务到期未能偿还、资产被查封、评级连续下调等较多重大不利事项,公司现金流紧张,使公司不能按时足额兑付“18雏鹰农牧SCP002”应付本息。

    风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等;