传媒行业:国家新闻出版广电总局发布国产网络游戏审批信息,游戏版号放开

行情回顾:传媒行业,上周SW传媒下跌3.29%,跑输沪深300指数2.68个百分点。分子板块看,文化传媒下跌1.97%、互联网传媒下跌3.69%、营销传媒下跌7.77%。教育行业,上周A股教育服务指数(882574.WI)上涨0.48%,跑赢沪深300指1.10个百分点;港股教育指数(887671.WI)上涨0.18%,跑赢恒生指数1.15个百分点;美股教育指数上涨1.44%,跑输标普500指1.42个百分点。

    行业要闻:①经营性文化事业单位转制为企业五年内免征企业所得税:国务院办公厅25日印发《文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的规定》,经营性文化事业单位转制为企业五年内免征企业所得税。2018年12月31日之前已完成转制的企业,自2019年1月1日起可继续免征五年企业所得税。同时印发《进一步支持文化企业发展的规定》,对文化企业税收、投融资等方面给予支持。②中国版权产业增加值突破6万亿元:中国新闻出版研究院今日发布了“2017年中国版权产业的经济贡献”调研结果。数据显示,2017年中国版权产业的行业增加值已达60810.92亿元,占全国GDP比重为7.35%;其中,核心版权产业行业增加值为38155.90亿元,占全国GDP比重4.61%,比上年提高0.03个百分点。③灿星文化报送招股说明书,拟于创业板上市:国内综艺制作公司灿星文化于12月19日报送招股说明书,拟发行不超过4260万股。公司2015年、2016年、2017年及2018年1-6月,公司的营业收入分别为24.6亿元、27.1亿元、20.6亿元和2.65亿元;净利润分别为8.1亿元、7.3亿元、4.5亿元、0.07亿元。④饿了么:骑手77%来自农村,“单王”最高月入三万:饿了么蜂鸟配送发布的《2018外卖骑手群体洞察报告》显示,2018前三季度即时配送订单量突破150亿单;“外卖小哥”成百万小镇青年立足大城市的“第一份工”;77%的蜂鸟骑手来自农村,全职骑手收入普遍超过全国城镇私营单位就业人员月均薪资;“单王”骑手最高月入三万;近20%骑手为大学本科或专科生。

    公司动态:【三七互娱】公司代理董事长李卫伟先生提议通过二级市场集中竞价方式回购公司股份,建议回购资金总额不低于3亿、不超过6亿元,回购价格不超过15元∕股,用途包括但不限于减少公司注册资本、后续员工持股计划或者股权激励计划、转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券等。【横店影视】自2018年1月1日起至本公告日,累计收到与收益相关的政府补助资金3,950万元,占最近一个会计年度归母净利润的11.95%。【分众传媒】解除限售股份上市流通情况,解除限售的股份数量为7,712,991,418股,占公司总股本的52.55%。本次解除限售股份上市流通日为2019年1月2日(星期三),解除限售股东中有公司控股股东MediaManagement。

    投资建议:12月29日新闻出版广电总局发布2018年12月份国产网络游戏审批信息,共计80款游戏过审,表明游戏版号审批正式放开。我们认为游戏行业供给侧改革趋势下,游戏数量限制加大,有利于行业集中度以及利润率的提升;内容价值进一步凸显,渠道强势地位可能削弱;产品长线运营能力将更加获得认可;游戏受众向农村青年拓展,ARPU值有望提升。建议积极关注研发能力强、长线运营有优势、出海有优势的公司,游族网络、完美世界、吉比特、三七互娱、星辉娱乐等,海外建议关注腾讯控股和网易。

    风险提示:影视、游戏等内容表现不及预期、教育行业估值下修的风险、行业整体下行风险、政策风险、商誉减值风险、流动性风险、市场变动的风险。