休闲服务行业事件点评报告:政策力推,体育竞赛表演迎来黄金发展期

类别:行业研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:张蕾 日期:2018-12-24

事件: 12月21日,国务院办公厅发布《关于加快发展体育竞赛表演产业的指导意见》。

    投资要点: 意见稿提出促进体育竞赛表演产业发展的目标和举措,核心要点如下:1)到2025年体育竞赛表演产业总规模达到2万亿元,推出100项具有较大知名度的体育精品赛事,打造100个具有自主知识产权的体育竞赛表演品牌,基本形成产品丰富、结构合理、基础扎实、发展均衡的体育竞赛表演产业体系。2)丰富赛事活动,完善赛事体系。大力发展职业赛事,支持引进国际重大赛事,引导扶持业余精品赛事,积极培育冰雪体育赛事,促进体育竞赛与文化表演互动融合。壮大市场主体,优化市场环境。支持企业发展,鼓励创新创业,培育中介机构,引导消费理念,改善消费条件。优化产业布局,加强平台建设。完善产业链条,健全产业标准,打造发展平台,深化国际合作;3)推进“放管服”改革,优化相关审批事项,建立行业信用体系,加强行业自律建设,完善相关投入机制,拓宽融资渠道等方面,明确将从教育培训、信息技术、市场监管、安保、金融等各方面对体育赛事活动及相关经营主体的支持要求等等。

    中长期看好我国体育产业发展前景,尤其是体育服务业潜在空间。1)体育消费蕴含良好成长空间:根据国家统计局和体育总局数据,2016年我国体育产业总规模19011亿,根据2014年国务院印发《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》提出的目标,到2025年我国体育产业总规模超过5万亿,预计2017-2025年体育产业总规模CAGR可达11.3%,仍将保持较快的增长趋势。2)从体育产业对国民经济贡献来看,根据国家统计局数据,我国2016年体育产业增加值占GDP比重0.9%,而美国的比重约2.85%、日韩及加拿大等发达国家该比重大约在2-4%。根据国际经验,人均收入达到中上等收入阶段后,对体育消费较大规模的需求将开始有效释放。我国2017年人均国民收入已超过8500美元,当前正处于体育消费释放的初期阶段。3)从结构上来看,我国目前体育产业结构以体育用品制造为主,2016年我国体育服务业(除体育用品及相关产品销售、贸易代理与出租)占体育产业总产出比仅约16%,我国体育服务业和发达国家的差距还比较大,体育消费市场蕴含巨大潜力。

    投资建议:意见稿为体育竞赛表演产业发展指明方向、扫清发展障碍,建议中长期关注相关领域及个股。1)2014年在《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》发布以后,体育产业社会资本引入、体育活动行政审批简化、体育赛制转播权限制等方面取得了显著进展,相关行业及个股二级市场表现良好;2)本次意见稿重点强调对体育竞技表演产业的目标与支持举措,当前国内体育竞赛相关产业规模约为6000亿元,按照2025年2万亿目标计算,预计2017-2025年复合增速将达到14%,远远超越同期居民消费市场整体增速;同时本次指导意见稿也明确提出了具体领域和相关支持措施,有望在落地环节得到更为有效的推进,从而带动相关产业及上市公司业务高速成长;3)我们持续看好体育产业发展潜力,维持休闲服务行业推荐评级。体育竞技表演产业链包含赛事运营、经纪服务、体育培训、体育设备、版权运营等诸多领域,从商业价值及上市公司受益程度考虑,建议关注体育中介服务和赛事版权运营环节,垂直领域建议关注赛车、冰雪运动等细分赛道,相关上市公司包括当代明诚、力盛赛车、中体产业、金陵体育等等。

    风险提示:1)政策落地环节不确定性风险;2)体育消费增长不达预期风险;3)市场波动风险。

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