煤炭行业周报:电厂煤炭高库存压制煤价表现

周报观点:电厂煤炭高库存压制煤价表现

    本周,川财能源指数上涨0.71%,沪深300下跌0.49%。天气转冷促使电厂耗煤上升明显,电厂煤炭库存可用天数下降。本周六大电厂周平均日耗涨至71万吨,周环比上涨19.3%,电厂煤炭库存可用天数报25天,周环比下降5天。整体来看,电厂终端煤炭库存仍处较高水平,电厂多以消耗库存为主,招标数量有限,市场煤抑价严重。港口方面,下游需求较差、贸易商发运有限促使港口煤炭库存继续上涨,港口煤整体价格持续回落,本周秦皇岛5500大卡动力煤价格报614元/吨,周环比下跌7元/吨。坑口方面,坑口煤价格整体受制于销售较差及矿上库存较高继续下跌。当前电厂煤炭库存较高仍是压制煤炭价格的核心要素,考虑到本轮寒潮即将结束,低温天气对电厂耗煤的支撑作用将环比减弱,高库存下煤炭价格仍有下行压力。

    焦炭方面,本轮焦炭涨价落实情况不佳,焦炭价格保持平稳。当前钢企整体焦炭库存较高,补库需求较弱,同时河北部分钢厂开展高炉检修进一步减少焦炭需求,短期内焦炭价格或仍将偏弱运行。中长期来看,焦化厂环保去产能逐步落地,焦化利润长期重心有望上移,建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企,相关标的为开滦股份(600997)、山西焦化(600740)、金能科技(603113)。

    行业、公司要闻:11月份全国原煤产量同比增4.5%

    1)2018年11月份全国原煤产量31542万吨,同比增长4.5%,比上月收窄3.5个百分点,自8月份以来持续保持增长态势。与上月相较,11月份全国原煤产量环比增加1029万吨,增长3.37%。(国家统计局);2)11月份全国绝对发电量5543亿千瓦时,同比增长3.6%。其中,全国火力绝对发电量4051亿千瓦时,同比增长3.9%;1-11月份全国绝对发电量61626亿千瓦时,同比增长6.9%。其中,全国火力绝对发电量44963亿千瓦时,同比增长6.2%。(国家统计局)

    价格:唐山二级冶金焦周环比持平

    环渤海动力煤5500K报571元/吨,周环比持平;唐山二级冶金焦报2190元/吨,周环比持平;秦皇岛至广州运费报6.5元/吨,周环比下跌31.58%;秦皇岛至上海运费报36.5元/吨,周环比持平。

    库存:秦皇岛港口煤炭库存周环比上涨5.51%截至本周末,秦皇岛港煤炭库存报642万吨,周环比上涨5.51%;曹妃甸港煤炭库存报552吨,周环比上涨1.88%;天津港煤炭库存报210万吨,周环比回落0.47%;京唐港煤炭库存报180万吨,周环比回落3.74%。

    风险提示:宏观经济形势调整,行业政策变化。