计算机行业轨交信息化板块专题研究:轨交投资触底反弹,信息化市场有望快速打开

18年Q4轨交领域投资明显回升,轨交信息化需求将进入集中释放期,轨交信息化领域上市公司有望显著受益于行业的高景气度。推荐标的:运达科技(300440)、世纪瑞尔(300150)。受益标的:思维列控(603508)、佳都科技(600728)等。

    国内宏观经济下行压力较大,“稳增长”背景下轨交基建投资有望企稳回升。目前中美贸易战、金融去杠杆、房地产调控等复杂因素交织,经济面临下行压力,而基建投资是我国“稳增长”的重要手段之一。2017年以来,我国基建投资完成额累计同比增速经历持续降低后于2018年10月触底反弹,广口径基建(含电力)和窄口径基建(不含电力)累计同比增速分别较9月提高0.7和0.4个点至1.2%和3.7%。更细分领域来看,铁路固定资产投资完成额累计同比增速从4月的-8.9%逐步回升至10月的5.1%,加速效应十分明显。

    客货运需求持续增长,人均指标落后,国内轨交建设仍存较大缺口。目前我国高铁和铁路里程分别居世界第一和第二,但各项相对指标仍明显落后西方。1)加拿大、美国、俄罗斯的人均铁路里程均在5公里/万人以上,我国仅为0.87公里/万人;2)纽约和伦敦单位面积城轨长度分别为0.47米和0.26米,而北京和上海为0.04米和0.11米。3)城市公交出行结构中城轨占比偏低:东京达到86%,巴黎和纽约也超过70%,而北京上海仅为53%和54%。未来国内民众收入与消费能力提升将持续刺激商品运输和个人旅行需求,国内轨交建设仍存较大缺口。

    信息化建设呈现后周期特点,需求进入加速释放期。2017年我国铁路信息化行业投资金额接近380亿元,随着铁路基建投资提速,轨交信息化将同步迎来更大需求空间。根据前瞻产业研究预测,到2023年新增线路的铁路信息化投资金额将达610亿元。国家地质地理灾害频发、高速载重压力日益加大,轨交信息化逐渐在网络通信、云计算大数据等技术升级推动下,迎来广阔需求市场。目前,我国铁路交通整体投资中信息化占比已达到10%,18年Q4以来相关产业上市公司亦进入订单加速落地期。

    风险提示:轨交信息化需求释放滞后风险、上市公司商誉较高风险。