有色金属行业研究周报:中长期关注黄金,碳酸锂价格阶段性企稳

1、 中长期关注黄金。

    1、持续关注黄金,中长期金价有望改善。从短期来看,一方面下周美联储年内最后一次议息会议,加息大概率靴子落地,但11月的就业数据低于预期,对于明年的加息节奏的指引可能有所放缓。一方面尽管欧央行下调经济预期,但明确结束QE符合预期,且长期看仍存加息预期。短期受制于美联储年内加息和欧央行下调经济预期金价可能有所调整,随着市场对于美国升息步伐将会放缓的预期逐渐建立,以及近期全球股市的恐慌性抛售和美股维持下跌颓势,长期来看黄金有望震荡保持增长态势。同时,在人民币与美元汇率持续走弱的情况下,人民币的贬值也将使得国内黄金价格进一步上涨。从历史规律来看,黄金公司的投资首看金价拐点,估值次要。从弹性角度,依次推荐山东黄金、银泰资源,并建议关注标的中金黄金。

    2、碳酸锂价格小幅攀升。近期电池级碳酸锂企稳回升,价格在8万元/吨,月涨幅为1.3%。根据百川资讯,受到环境因素影响,青海、山东等地的主流厂商货源供应有限。随着国际车企奔驰、宝马对于新能源汽车的布局加速,海内外电池厂加速扩张,看好碳酸锂的长期需求。建议关注相关标的天齐锂业、赣锋锂业。

    3、北方稀土上调挂牌价,镝铽延续强势,重视稀土弹性。上周北方稀土上调氧化镨钕挂牌价到33.3万/吨,涨幅1.2%,而受到宏观因素影响,近期国内的稀土原料进口将大概率受阻,南方部分企业的原料供应不足将直接影响到稀土产能的释放,镝铽有望延续强势。低迷的市场情绪有望随着供给端的收紧而逐步改善,供需关系得到边际改善。关注盛和资源(全产业链估值角度),五矿稀土、广晟有色(中重稀土产品结构改善)、北方稀土(轻稀土弹性龙头)、厦门钨业(业务占比较小)。

    2、金属价格:欧元区结束QE下调经济预期,黄金小幅收跌。黄金价格小幅收跌0.82%,白银上涨0.1%。LME钯再度上涨1.66%。沪金沪银小幅上涨0.6%和0.71%。

    锡价上涨,铝铅下跌。上周LME 锡价上涨2.45%、铅、铝分别下跌2.41%、1.68%,其他基本金属价格变化不大氧化铽价格持续回升。上周稀土价格氧化铽上涨0.33%、其他品种变化不大。新能源领域需求增长有望支撑氧化镨钕、氧化铽等原材料保持较好的供需关系。

    钨钼钴镁小幅回调。上周白钨精矿、钼精矿、钴、镁价格分别回调3.03%、2.09%、2.07%、1.55%,电池级碳酸锂价格持稳,其他小金属品种基本持稳。

    风险提示:欧央行、美联储加息政策变动风险;碳酸锂价格大幅下跌,稀土,锡原料进口大幅超预期。