机械设备行业:基建地产主题投资,轨交装备与工程机械防御性较好

核心组合:中国中车(中泰12月金股)、三一重工(中泰1月、8月金股)、北方华创、杰瑞股份(中泰3、6、10、11月金股)、郑煤机

    重点股池:中铁工业、安徽合力、长川科技、威海广泰、金卡智能、机器人、恒立液压、海油工程、石化机械、中油工程、中海油服、通源石油、天地科技、华测检测、捷佳伟创、迈为股份、永贵电器、海特高新、晶盛机电、徐工机械、柳工、艾迪精密、埃斯顿、上海机电、中集集团、杰克股份、中鼎股份、美亚光电、豪迈科技、杭氧股份、巨星科技

    核心观点:基建地产主题投资:轨交装备与工程机械防御性较好

    (1)宏观经济承压,预计明后年轨交投资及装备景气度有望修复。铁路投资提升和加速:年初中铁总规划投资7320亿,下半年由于宏观经济承压和基建“补短板”的提出,铁路投资有望重回8000亿。

    10月、11月连续两个月铁路运输业固定资产投资同比增速超过15%。如宏观压力加大,铁路基建有望进一步加码。推荐整车龙头中国中车;关注盾构机、铁路道岔龙头中铁工业。

    (2)政策松动叠加原材料价格企稳,部分需求较好的中游制造业相对利好。近期政策边际放松,有扩内需、加大基建、适度宽松趋势。10月份,基建投资增速实现了今年以来的首次回升,带动固定资产投资增速实现连续第二个月回升。上游原材料价格对装备制造业的影响趋于正面,部分需求好的装备制造企业盈利趋势向好。11月挖掘机销量15877台,同比涨幅15%,推荐三一重工、恒立液压、安徽合力。

    (3)看好优质成长股(半导体设备等)的中长期机会。全球半导体设备销售增速下滑,但存在地区性差异,预计2018年中国大陆半导体设备增速将达60%以上,显著高于全球水平。主流晶圆厂建设及设备采购稳步推进,国内设备市场持续扩张。2019-2020年是订单释放的关键时期。推荐北方华创、长川科技、晶盛机电等优质成长公司。

    (4)关注底部优质成长股估值修复:重点关注底部优质成长股(现金流好、大股东质押比例低):金卡智能、威海广泰、海特高新等。

    (5)12月OPEC大会石油减产120万桶/天,油价如企稳关注油服板块机会。据华尔街见闻报道,12月维也纳会议OPEC和非OPEC国家已同意减产120万桶/天,其中OPEC减产80万桶/天,俄罗斯约减产23万桶/天。

    油服板块:国家能源安全要求加大国内油气勘探开发,国内油气公司有望扩大资本开支,油服国企巨头和具备竞争优势的民企龙头有望受益。持续关注杰瑞股份、石化机械、海油工程、通源石油。

    上周报告/交流:中国中车(深度)、长川科技、油服、晶盛机电等

    【中国中车】(深度)交装备全球龙头,受益铁路基建投资加码。【长川科技】拟定增收购STI,强化集成电路封测设备主业。【油服】OPEC+减产,如油价企稳,油服有望逐步修复。【晶盛机电】半导体设备板块加速发展。【杭氧股份】设备业务复苏,气体业务潜力大。

    风险提示:周期性行业复苏持续性风险、商誉减值风险、油价大幅波动风险。