医药生物行业周报:临近年底避险情绪上升,关注错杀个股

上周板块数据回顾:上证综指、中小板和创业板分别下跌0.47%、2.22%和2.28%。医药生物板块表现较弱,上周下跌3.60%,跑输上证、跑输中小板和创业板。医药板块相对于全部A股的PE溢价率为119%。沪、深港通方面,上周净流入资金较大的有(深沪港通持股数变动/总股本):泰格医药(+1.01%)、华东医药(+0.30%)、长春高新(+0.23%);净流出较多的有凯莱英(-0.60%)、艾德生物(-0.48%)、益佰制药(-0.26%)。

    政策和行业层面,上周有25个品种,36个品规的药品新进入审评中心。目前据我们统计,已进入CDE审评中心的一致性评价申请共有277个品种、670个受理号。卫计委发布做好辅助用药临床应用管理的通知,加强辅助用药临床应用管理是深化医改的明确要求,要制定全国、省级、各医疗机构的辅助用药目录,对部分有辅助用药的个股影响较大。但我们认为白蛋白和静丙进入辅助用药目录的可能性很小。

    投资策略方面,临近年底,市场风险厌恶程度明显提升,避险情绪上升,可能继续带来错杀个股。上周四卫计委发布做好辅助用药临床应用管理的通知,市场担心血液制品进入目录,造成血液制品板块大跌,我们已经点评,认为血制品进入辅助用药目录的可能性较小。周末医保局发文《欺诈骗取医疗保障基金行为举报奖励暂行办法》,可能又会再次影响零售药店估值,但我们认为套保趋严会加快零售药店集中度提升,利好龙头企业。我们继续推荐受医保政策影响非常小的子行业:创新药与创新器械(恒瑞医药、迈瑞医疗、正海生物)、消费属性子行业(欧普康视、长春高新、仁和药业)、零售药店(益丰药房、一心堂)、血液制品(博雅生物、天坛生物、华兰生物)、CRO(昭衍新药、泰格医药)、疫苗(智飞生物)。

    风险提示:市场波动风险,政策变化风险。