化工周报:pta-聚酯产销回升,部分周期库存上升,成长龙头加强布局

本周行业观点: 成长反弹,锂电材料建议关注细分龙头恩捷股份、新纶科技、光华科技;半导体材料其他建议关注雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳;显示材料建议关注飞凯材料、万润股份、濮阳惠成、强力新材;其他新材料建议关注国瓷材料、光威复材。

    贸易战延后,之前市场对于周期极度悲观,一方面来自于对内经济下行压力,一方面来自于一季度出口的压力,严重压低周期股估值,目前出口压力暂缓,市场更多关注对内的变化即经济下行的空间,周期从5月见顶后持续回落,目前阶段性进入缓和期,估值有望恢复。本周主要细分子领域PVC、纯碱库存维持低位;涤纶长丝和短纤下游情绪回暖、龙头企业延续去库存趋势,POY、PTA价格小幅上涨,本周POY与原料价差、PTA与PX价差分别为1077、948元。农资需求表现平淡,化肥价格稳定。聚合MDI和纯MDI市场价格分化,聚合跌至11300元,纯MDI跌至21250元/吨,聚合MDI分销市场挂牌价12900元/吨(比11月份价格下调1300元/吨),直销市场挂牌价13500元/吨(比11月份价格下调1000元/吨);纯MDI挂牌价24400元/吨(比11月份价格下调1800元/吨)。上游煤炭价格持稳,布伦特油价在60美元中枢震荡,周期品价格逐步回落。

    本周油价继续回落,仍看好长期油价中枢向上,看好煤化工,建议重点关注华鲁恒升,鲁西化工,精细化工品甜味剂龙头金禾实业;同时关注一体化产业链龙头万华化学; PX随着福海创等装置复产及投产,产业链利润有望重新分配,推荐产业链一体化龙头桐昆股份、恒逸石化。制冷剂景气持续,今年均价高于去年,建议重点关注巨化股份。18年钾肥合同价格为CFR 290美元,较2017年合同价格上涨 60 美元/吨,62%钾肥折算成国内约2300元/吨,港口价格2500元/吨,长期看钾肥价格有望持续维持该价格,建议关注盐湖双龙头盐湖股份(化工项目逐步扭亏)、藏格控股。磷产业链长景气复苏,关注行业龙头兴发集团、云天化,复合肥龙头重回增长,同时估值较低,建议重点关注新洋丰、金正大。