石油化工行业周报:iea、eia、opec三大月报对原油市场解读

本期投资提示: 美原油库存下降、汽油价差扩大、原油产量下降、钻机数减少:至12月7日当周,美国原油库存减少,但是成品油库存增长。美国商业原油库存4.42亿桶,比前一周下降120万桶,原油库存比过去五年同期高7%;美国汽油库存总量2.283亿桶,比前一周增加200万桶,汽油库存比过去五年同期高3%;馏分油库存1.241亿桶,比前一周下降150万桶,库存量比过去五年同期低8%;上周美国原油进口美国原油进口量平均每天739.3万桶,比前一周增长17.4万桶,过去的四周,美国原油进口量平均每天758.2万桶,比去年同期高14万桶;炼油厂开工率95.1%,比前一周下降0.4个百分点。

    除OPEC的减产执行力度外,短期支撑原油价格的因素主要有:1)美国原油库存下降,同时12月7日美国原油产量较之前一周下降10万桶/天,为7个星期以来的首次下降;2)RBOB与WTI价差扩大,进入消费旺季,后期成品油需求有望好转;同时加拿大减产带来WCS原油价格暴涨,推高炼厂成本;3)钻机数连续两周出现减少,后期持续增产能力受限。12月14日美国采油钻机数873台,周数量减少4台;加拿大钻机数174台,周数量减少12台。

    IEA(国际能源署)、EIA(美国能源信息署)、OPEC(石油输出国组织)相继发布2018年12月报。从三大组织对于明年的供需预测,明年整体对于call-on OPEC的需求下降。但EIA预计2018-2019年的OPEC剩余产能为154万桶/天,而2008-2017年历史平均为233万桶/天。OPEC预测明年需求增速放缓,IEA对于明年需求相对乐观。 2018、2019年全球石油需求增长:IEA预测分别130万桶/天、140万桶/天;OPEC预测分别为150万桶/天、129万桶/天;EIA预测分别为153万桶/天、152万桶/天。其中IEA认为2019年需求增长,在很大程度上由于油价下跌被经济疲软、货币下跌和一些国家供应量降低的影响所抵消;同时IEA认为如果OPEC遵守减产协议,预计2019年将会出现供不应求的状况,或推升油价。

    石油供应:IEA我们延用11月份月报数据,2018、2019年非OPEC供应分别增加230万桶/天、200万桶/天;OPEC预计2018、2019年的非OPEC供应分别增加250万桶/天、216万桶/天;EIA预测分别为246万桶/天、231万桶/天,主要供应增长来自于美国和巴西。

    库存:IEA统计OECD商业库存10月增长570万桶,至28.72亿桶,达到第四个月连续增长,这成为自三月以来第一次超过5年平均值。OPEC统计OECD总商业库存10月份继续上升760万桶至28.83亿桶(比过去五年平均水平高22.5百万桶,比去年同期低41百万桶)。EIA预计OECD的10月份库存为60.3天,过去5年平均为61.2天。