食品饮料行业2019年度策略报告:回归理性,浪里淘金

白酒:预期下修,渐趋理性

    周期性调整而非断崖式下滑,行业量价齐升逻辑受到挑战,高基数+需求边际放缓+库存消化,业绩预期与估值仍需下修;

    以史为鉴,预计顺势而为和提升自身竞争优势的公司表现将相对较好;

    抱团取暖后遗症,仍需等待微观结构改善。

    大众品:必需消费,相对更优

    调味品:在高景气中找确定性,优选行业龙头——海天味业、中炬高新、涪陵榨菜;

    乳制品:原奶上涨、竞争有望趋缓,龙头将受益——伊利股份

    肉制品:非洲猪瘟低迷预期出清+主动调整,龙头有望华丽转身——双汇发展;

    啤酒:短期看盈利弹性,长期看格局改善,优选龙头——华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒

    小食品:寻找真成长,首选大健康

    大健康(汤臣倍健、H&H国际控股、白云山)、烘焙产业链(桃李面包、安琪酵母)

    投资建议:回归理性,浪里淘金

    大众品:汤臣倍健、白云山、中炬高新、伊利股份、安琪酵母、绝味食品,受益标的:海天味业、双汇发展、桃李面包

    酒类:贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒,受益标的:重庆啤酒、华润啤酒、洋河股份、顺鑫农业