环保行业深度跟踪:污染防治再获强调,关注融资、需求预期持续改善

投资组合:龙净环保+聚光科技+百川能源+国祯环保

    污染防治再获政治局会议强调,关注融资、需求预期持续改善

    中共中央政治局13日召开会议,分析研究2019年经济工作。会议指出,明年要继续打好三大攻坚战(防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治),按照已确定的行动方案,针对突出问题,打好重点战役。按照以往的惯例,中央政治局会在12月召开会议分析来年的经济形势并确定政策基调,随后会召开中央经济工作会议,更加详细地部署来年的经济工作重点,关注经济工作会议关于基建和融资的政策基调。

    环保板块行情受宏观政策影响较大,目前政策上的边际变化已经非常显著、而且我们预期后期多方向政策的叠加效应只会大幅超出市场预期,而非市场所担忧的“短期无实质变化”。特别的目前环保公司在手订单充裕,政策叠加效应不但可提升盈利预期,估值亦有提升空间。除融资改善预期外,市场将开始关注需求改善力度,环保作为“基建短板”领域需求将继续扩张(包括污水、固废、危废、黑臭水体、流域治理等),另外地方隐性债务梳理即将公布、预计合规的PPP 模式仍被政策所鼓励。需求预期改善的逻辑或将悄然展开。

    投资标的上建议:1.工业超洁净改造:龙净环保;2.监测行业的龙头标的聚光科技、先河环保;3.受益融资改善、需求扩张的低估值、高成长的标的,如国祯环保、高能环境等。

    近期重点政策一览

    唐山启动重污染天气II 级应急响应,钢铁企业差异化减排停产

    唐山市自2018年12月9日12时至12月31日24时,全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应,钢铁、水泥等行业执行差异化限产停产措施。

    多地推出大气污染防治条例,明年实施

    风险提示

    融资改善政策出台、执行力度不及预期;财务费用增长超过预期;EPC工程结算进度低于预期,运营企业补贴无法按时到位,产能利用率不足。