华泰证券建材行业周报(第五十周)

本周观点:基建/地产预期改善,推荐高股息率的周期品及高成长性的玻纤 上周发改委发文支持优质企业直接融资,鼓励将资金用于国家重大战略、重点领域和重点项目,加大基础设施领域补短板力度,我们认为利好基建及地产产业链。重点推荐需求全球化、行业成长向技术升级主导的中国巨石及周期品中高股息率的旗滨集团、塔牌集团。

    子行业观点 水泥:国内水泥市场需求大体平稳,供应依旧紧张。我们判断后期水泥价格再大幅上涨的可能性小,多以平稳为主。玻璃:在竣工端有望修复、冷修几率提升的预期下,2019年玻璃价格有望企稳回升。玻纤:近期国内玻纤受短期库存压力及企业竞争加剧影响,价格下跌。但据我们测算18年行业新增供给与需求基本匹配,未来行业成长有望从粗放式产能扩张向技术升级转变。家装建材:家装板块面临分化,工程市场上保持高速扩张,现金流有挑战。零售市场面临一定的销售压力,但盈利能力维持稳定。

    重点公司及动态 重点推荐(1)成长主线:中国巨石;(2)价值主线:旗滨集团、塔牌集团;(3)消费主线:伟星新材。

    风险提示:宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。