休闲服务行业周报第70期:复星旅文港股IPO,估值190.8亿港元

投资机会推荐:核心观点:复星旅文港股IPO,估值190.8亿港元。上周休闲服务行业表现相对平稳,指数收涨3.12%,个股层面新智认知和中国国旅涨幅居前,分别收涨6.64%和5.87%。行业层面,上周复星旅文IPO最终定价15.6港元,估值190.8亿港元,复星旅文主要从事高端休闲酒店、度假村及旅游目的地的开发、管理和运营,并提供旅游产品、娱乐及其他旅游及文化相关服务,截至2018年6月30日,复星旅文在超过26个国家和地区拥有69个休闲度假村,并于超过40个国家和地区开展业务,集团收益达约67亿元,净亏损1.35亿元,预期12月14日在香港联交所主板上市,建议大家积极关注。同时我们维持上周的推荐逻辑,在免税限额提高的政策背景下推荐中国国旅(601888.SH),同时建议关注行业龙头锦江股份(600754.SH)和宋城演艺(300144.SZ)。

    上周行业重要新闻回顾:途家2018乡村房东创收超5亿元,民宿增速5倍;驴妈妈发布中国旅游电子门票2018年度研究报告;三亚计划明年新增15条境外航线,力争接待入境游客90万人次;韩国已成北京第二大入境游客源市场;携程启动3亿用户滑雪计划,明年将投1亿元滑雪补贴。

    上周公司重要新闻公告回顾:黄山旅游发布关于回购公司B股股份进展的公告;凯撒旅游发布关于公司股东股份解除质押的公告;新智认知发布关于公司新增保理业务的公告;黄山旅游发布关于与黄山机场续签合作协议的公告;中青旅发布关于与关联方中国光大银行股份有限公司及其他发起人共同出资设立消费金融公司的关联交易公告。

    行情和估值动态追踪:上周申万休闲服务行业收涨3.12%,指数收于4972.14,成交额105.35亿元,较前一周大幅增加。细分子板块均收涨,旅游综合(4.32%)>餐饮(1.97%)>酒店(1.42%)>景点(1.35%)。GL休闲服务行业(32只)目前动态平均估值水平为27.7倍市盈率,A股相对溢价较前一周上升。

    风险提示:突发事件带来的旅游限制的风险;宏观经济下行的风险;个股项目推进不达预期的风险