建材行业周观点:贸易战缓解,关注玻纤机会

一周市场表现:

    本周非金属建材板块中水泥制造以1.13%跑赢大盘涨幅0.34%,玻璃制造上涨0.24%、耐火材料、玻纤、管材分别下跌0.33%、0.49%、2.19%。本周建材行业位列所有行业周涨幅的第11位。

    水泥:高价位使市场大幅承压,涨幅收窄

    本周全国水泥市场价格环比继续上扬,涨幅为0.63%,涨幅收窄0.84个百分点。供应紧张仍在推动水泥价格上涨,但价位过高造成市场压力过大,涨幅开始收窄。价格上涨地区主要是京津冀、山东、河南和云南等地区,主要由之前的长三角转移到京津冀。12月初珠三角地区也将继续上涨,未来两至三周各地价格将以平稳为主。

    玻璃:稳中有升

    本周国内浮法玻璃价格小幅上涨,成交平稳。华北市场价格小幅上涨,走货速度平稳,沙河厂家库存缩减至392万重量箱,周内受大雾影响,库存消化速度放缓;华东市场大致走稳,个别厂部分厚度小幅上调,华东、华北行业会议计划12月9日在山东曲阜召开,或对市场有一定提振,会前短期市场暂稳;华中市场走货尚可,主要企业库存持平或略降,华中区域会议后本地局部涨价有所落实,但市场继续上涨乏力,月底维持观望;华南市场维稳运行,企业整体出货情况一般,库存处于正常水平,报盘平稳;西南企业报盘偏稳,但实际成交趋于灵活,四川区域深加工开工率不高,对原片需求下滑;东北市场产销一般,少数厂出货滞缓,调整意向较弱,静待冬储政策;西北市场个别促销,陕甘宁成交尚可,各厂仍存降库目标。

    本周投资建议:

    海螺水泥通过对标海外拉豪集团、PE以及现金流等多个角度进行估值,市值水平都有提升空间;而华新水泥相较海螺弹性更大;冀东水泥整合效应会继续提升,明年京津冀的需求弹性较大;推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、冀东水泥等。北新建材和东方雨虹的估值水泥都降到了历史最低水平,对于被历史证明了的优秀公司来说,目前估值在反应了市占率、地产、现金流、股权质押等悲观预期的基础上进一步折价,有修复空间,推荐东方雨虹、伟星新材、三棵树、北新建材、等优质公司,贸易战暂时缓解,建议关注玻纤类企业的投资机会,如长海股份、中材科技等。