煤炭行业周报:动煤日耗回升,焦煤产业链向好

动力煤港口价格本周下降:据Wind数据,截至12月7日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于616元/吨,环比下降11元/吨。产地方面,据煤炭资源网,山西朔州地区动力煤下降2元/吨,陕西榆林地区下降5元/吨左右。 供暖期开启,日耗环比回升。据Wind数据,截至12月7日当周六大电厂的平均日耗量为59.08万吨,环比上升4.2万吨/天,相较于去年同时期低6.39万吨/天。据Wind数据,12月7日六大电厂库存1793.64万吨,库存可用天数为28.18天,周环比降3.56天。港口方面,据Wind数据,12月7日,秦皇岛港库存为608万吨,周环比升49.5万吨。

    寒潮伴随雨雪天气将支撑日耗走高。近日雨雪天气来袭,气温进一步降低,沿海六大电日耗突破60万吨,与上年同期日耗差距越来越小,但目前电厂的库存水平仍然较高补库存积极性较弱。供给方面,安全检查、环保检查以及临近年底随着完成年内生产任务的矿井增多,将使供给呈现逐渐减少的趋势。 动力煤公用事业化凸显,行业估值有望提升:国家发改委下发《关于做好2019年煤炭中长期合同签订履行有关工作的通知》,根据规定,长协签订时间更长,签订量更大,价格区间更加明确(对月度长协做出来不超过600元/吨的规定)。随着长协合同对量、价的规定越来越明确,动力煤行业业绩稳定的趋势越来越明确,龙头公司分红比例较高,动力煤公司公用事业特性逐渐凸显,估值有望修复。看好陕西煤业、中国神华等龙头公司。

    焦炭价格本周止跌反弹:据Wind数据,本周焦炭价格止跌,唐山二级冶金焦价格与临汾二级冶金焦价格分别报收于2190元/吨和2050元/吨,环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为2500元/吨,环比持平。本周钢价反弹,据Wind数据,螺纹钢价格较上周反弹79元/吨。由于焦煤价格坚挺,降价使得焦炭企业利润压缩,目前随着钢价反弹,焦炭价格也随之止跌,并且据煤炭资源网,有部分焦炭企业已经开始重新提价。 短时期的供需失衡仅为暂时现象,去产能带来的供需格局改善将是未来主导焦炭行业的长期投资逻辑。建议关注:开滦股份、金能科技。另外,喷吹煤作为焦炭在高炉里的主要替代物,在焦炭价格上涨时也会随之上涨,利好喷吹煤龙头潞安环能。

    港口焦煤价格维持高位:据Wind数据,截至12月7日京唐港主焦煤价格为1880元/吨,周环比上涨10元/吨。截至12月7日澳洲峰景矿硬焦煤价格为216美元/吨,环比持平。产地方面价格涨跌互现,据煤炭资源网,本周柳林4号焦煤价格上涨10元/吨,临汾地区主焦煤下降40元/吨。近期焦炭价格已经止跌,钢价也出现反弹,产地焦煤面临压力也将解除。推荐焦煤行业相关标的:淮北矿业,公司股权收购已完成,转型为低估值焦煤股,估值修复可期。

    风险提示:宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌。