有色基本金属周报:风险偏好受创缺少大利多金属价回归弱分化

铜:中国进口铜精矿TC连续两周回升,现货和长单价格价差进一步放大。明年长单价80.8美元/吨,本周铜精矿现货价格92-97美元/吨。总体来看,短期的过剩不改长期铜精矿供应趋向于紧张的趋势,但是当下TC大幅走高,和精炼铜消费趋向疲弱预期,对铜价压力大。

    当前铜供需矛盾不算特别突出,关注库存变化。周末G20峰会上传出中美贸易关系缓和,风格转变加之近期消息集中,预计宏观对于铜价的主导能力更大。

    距离2019年只有一个月,废7类禁止进入中国的日子即将到来。2020年废六类是否如传言会被禁止。明年中国废铜供应和政策变化值得关注。长期看,供给拐点支撑铜价长牛观点不变。

    推荐关注标的:紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业,以及洛阳钼业、鹏欣资源等矿资源优势标的。

    铝:本周氧化铝价格下跌幅度有所收窄,但是国内外新增产能投放预期强,和海外铝土矿项目集中释放,成本预期回落和供应紧张转宽松预期,氧化铝下跌压力仍旧大。目标价关注2800元/吨。短期关注采暖季限产和价格下跌造成的成本倒挂引起企业主动减产,这可能对氧化铝价格以支撑。

    氧化铝价格下跌,给电解铝价格下方腾挪空间。当前铝价低迷一方面担心成本支撑力度下降,一方面不看好消费。铝价短期仍偏弱。

    近期还需要着重关注,氧化铝、电解铝企业生产情况,以及铝土矿的供应变化。此外,巴西海特鲁复产时间、美国制裁俄铝事件也都未有定论。美国将制裁俄铝时间推迟至2019年1月7日。

    另外值得关注的是,据相关报道,广西有氧化铝厂发生赤泥泄露,氧化铝赤泥的处理或将因此引起政府部门的重点关注。关注后市演变。

    氧化铝涨价、铝价低迷,电解铝环节大面积亏损。氧化铝自给率高、煤炭自己率高、水电自给率高的企业相对受益。中长期坚定看好供给侧改革对整个铝市场的规范作用。此外,特高压对于铝的消费将要再迎高峰。这有助提高多头的信心。

    推荐关注标的:云铝股份、神火股份、南山铝业、怡球资源、中孚实业、明泰铝业。