机械制造业2018年12月周报第2期:原油减产超预期提振油价,11月中挖销量首次同比下滑

本报告导读:

    重点推荐:浙江鼎力(603338)、中国中车(601766)、精测电子(300567)、北方华创(002371)、金卡智能(300349.SZ)。

    整体上看,半导体设备景气度最高,短期受全球半导体景气度下降及福建晋华禁运事件负面影响;10月工业机器人继续下滑,激光器景气度也有所下降;锂电设备招标在经历18年的低谷后,19年将逐步迈入设备投资大年。从投资机会看,四季度选股应立足高端、精选个股为主,优选长期业绩增长可持续或者行业景气度边际向上的龙头个股。

    油服设备:在美国原油库存大幅下降、产油国减产超预期因素影响下,油价应声上涨。12月7日,OPEC 与非OPEC 产油国关于减产达成协议,OPEC+减产规模为120万桶/日,协议于2019年1月生效,减产执行时长为6个月。减产规模略超市场预期100万桶/日。截至11月30日当周,EIA 原油库存减少732万桶至4.432亿桶,结束此前10周的上涨,且超市场预期的减少94万桶。国内油气政策密集发布,强调加大国内勘探开发力度,保障能源供应自主可控,页岩气是勘探开发重点。受益于页岩气增产,压裂类设备招标仍有较大空间,继续推荐杰瑞股份和石化机械(石化联合覆盖);受益标的:海默科技、通源石油、中曼石油。

    锂电设备:11月动力电池装机8.91GWh,同比增长28%,其中乘用车电池装机5.41GWh,同比增长165%,而客车和专用车同比均有所下滑,说明乘用车市场需求强劲。目前新能源乘用车渗透率较低,未来将有望持续保持高增长。尽管短期电池产能过剩,但长期来看,高端产能不足和产线更替将带来旺盛扩产需求,锂电设备具有较好前景。重点推荐:先导智能。

    工程机械:11月挖机销量单月达1.59万台,其中国内1.415万台,出口1717台,符合预期。按吨位来看,国内市场中大挖/中挖/小挖分别销售2023/3070/9057台,同比增速分别为3.1%/-6.2%/18.4%,与地产、基建投资更为相关的中挖销量首次出现下滑。根据小松官网数据,11月中国地区新开工小时数数133小时,同比下滑13.7%,环比下滑10.6%;另根据我们的了解,11月国内龙头主机厂商的开机小时数也有一定下滑。开机小时数下滑主要有两方面原因,一方面,17年11月开机小时数的同比基数较高;另一方面,结合中挖销量数据,判断下游基建、房地产市场在经历了9、10月的动工“小高峰”之后,11月有所趋缓。展望2018年全年,我们预计挖机总销量有望达到20万台,其中国内销量有望达到18万台,同比增长40%。

    风险提示:宏观经济大幅下滑、原材料价格继续上涨。