餐饮旅游行业周报:同程艺龙赴港交所聆讯,三季报密集披露

类别:行业研究 机构:爱建证券有限责任公司 研究员:方采薇 日期:2018-12-10

一周市场回顾: 上周餐饮旅游板块上涨1.08%,沪深300指数上涨1.23%。旅游板块表现弱于沪深300指数,上周餐饮旅游板块跑输沪深300指数0.15pct,列全部29个中信一级行业第23位。板块自年初至今跌幅为13.82%,仅次于银行板块、石油石化板块,列所有中信一级行业第3位。上周所有29个中信一级行业中26个行业收涨,政策利好频出对于稳定市场情绪起到了一定的作用,但在外围市场纷纷下跌的环境下A股仍承受较大压力。涨幅最高为房地产7.92%,餐饮旅游行业列全部29个中信一级行业第23位。上周餐饮旅游行业四个子板块均上涨。涨幅较高的是餐饮板块,收涨3.80%,继上周之后继续领先于其他版块。景区、旅行社、酒店分别收于1.87%、0.15%、1.01%。从个股来看,上周餐饮旅游板块中有27只个股上涨,4只个股下跌。涨幅居前的是云南旅游、西安旅游、国旅联合、*ST云网、新智认知。

    餐饮旅游行业估值近期连续调整,估值回落较多。截至上周收盘,餐饮旅游行业估值(TTM整体法)为26.62倍,比前一周上升0.08个单位,而较三周前则下降了5.65个单位。估值溢价率从上周的197.53%回落至194.52%,跌至近半年最低水平。各细分子行业的估值中景区板块下调,截至上个交易周收盘为22.30倍,下跌0.03个单位。旅行社板块、酒店板块、餐饮板块估值分别为31.07倍、23.87倍、36.56倍。

    投资建议: 当下A股市场仍维持弱市震荡格局,餐饮旅游板块由于前期涨幅较大,因此在本轮调整中承压较为明显。我们坚持认为旅游行业持续增长的内在逻辑未改变。当下随着大盘和消费股的调整,餐饮旅游行业经历了回调,部分优质标的估值已回到短期低位,具备良好的价格弹性。随着三季报数据密集披露,推荐关注细分行业景气度高、业绩良好的标的。 维持整个行业“同步大市”的评级。推荐标的:1)免税业龙头公司中国国旅(601888,并购整合,探索国际扩张);2)关注具备长期成长空间,业绩表现良好的公司:宋城演艺(300144,国内演艺市场龙头,业绩具备高成长性)。

    风险提示: 1)宏观经济增速下行; 2)旅游行业系统性风险; 3)重大意外灾害事件。

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煤炭行业 236 23 94