汽车行业:汽车产业大变局

类别:行业研究 机构:方正证券股份有限公司 研究员:方正证券研究所 日期:2018-12-10

汽车产业是国民经济支柱型产业。 2017年国内汽车销量达到2894万辆,连续9年全球销量第一。截至2018年9月保有量2.35亿辆,预计2019年后超越美国成为世界第一。汽车整车、维修服务、金融保险市场规模大约7万亿元,国民经济支柱型产业。

    宏观经济波动加大,中美贸易摩擦导致的汽车关税下调、股比放开,汽车产业格局生变。 2000-2010年CAGR达到24%,2011-2018年CAGR 7%。截至2018年9月,千人保有量169辆,仍有发展空间,但宏观经济、政策的变动导致汽车销量波动幅度加大。竞争力不强企业销量走弱,盈利呈压。 关税下调是国内汽车产业的长期趋势,2018年7月我国进口整车关税从25%下调至15%,进口车国内售价下调8%,进口车不合资车之间竞争加剧;同时,汽车合资公司股比将逐渐放开。相对弱势合资车企未来将淘汰,强势品牌比如宝马逐渐增加合资公司股比。 行业格局已悄悄发生变化:奇瑞、福田宝沃挂牌出售股权;长安铃木退出中国市场;宝马增持华晨宝马股权都是标志性事件。

    新能源汽车是否改变产业格局? 中国新能源汽车在销量上实现了全球领跑。上汽乘用车、比亚迪等传统汽车企业在新能源领域发展较好。随着新能源汽车产销量激增,补贴资金出现明显缺口。另外,中美贸易摩擦背景下,补贴政策也面临较大阻力,2020年后,补贴资金将按计划全面退出。未来几个判断:混动路线将长期存在;互联网造车企业最终可能仅剩1-2家;外资车企入局,新能源汽车竞争加剧;苹果汽车值得期待。

    汽车产业已到大变局的起点,市场集中度将逐渐提高。 其中必将出现中国式丰田、本田这样大型自主品牌公司,民营自主我们看好吉利汽车、比亚迪、长城汽车、众泰汽车;国企自主看好上汽集团、广汽集团。

    风险提示:整车行业增长不及预期;经济因素影响超预期。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
泛微网络 持有 -- 研报
用友网络 买入 -- 研报
恒生电子 持有 -- 研报
中孚信息 买入 -- 研报
深信服 买入 -- 研报
卫宁健康 持有 -- 研报
美亚柏科 买入 -- 研报
思创医惠 持有 -- 研报
广联达 持有 -- 研报
新北洋 买入 -- 研报
太极股份 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
傲农生物 0 0 研报
长源电力 -0.54 0.04 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
中国化学 0.45 0.62 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
大名城 0.38 0.31 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
北京城建 1.28 1.19 研报
泰禾集团 0 0.40 研报
世茂股份 0.95 1.06 研报
世荣兆业 0.27 0.29 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 39 持有 持有
中国国旅 39 持有 买入
贵州茅台 31 持有 中性
万科A 31 买入 买入
保利地产 30 买入 买入
三一重工 29 持有 持有
恒立液压 29 持有 中性
上汽集团 28 持有 中性
中国国旅 28 持有 买入
中国中车 27 持有 持有
新宙邦 27 持有 买入
当升科技 27 持有 持有
先导智能 27 持有 买入
瀚蓝环境 26 持有 中性
中炬高新 26 持有 中性
宋城演艺 26 持有 持有
通威股份 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 500 91 248
汽车制造 295 32 159
金融行业 279 26 115
建筑建材 264 45 108
房地产 243 32 136
酒店旅游 231 20 73
电子器件 225 46 119
化工行业 225 45 83
生物制药 218 55 112
机械行业 216 47 103
酿酒行业 192 15 91
电力行业 163 31 44
食品行业 158 17 53
钢铁行业 153 22 41
商业百货 142 27 63
家电行业 138 14 84
交通运输 137 27 55