机械设备行业:轨交投资维持高位,持续推荐“黑五”数据亮眼的龙头科沃斯

【轨交行业&思维列控】

    轨道交通行业投资未来仍将维持高位,以高铁为代表的铁路固定资产投资仍将在8000亿体量,2019年-2020年是以地铁为代表的城市轨道交通通车高峰窗口。就铁路行业而言,行业整体投资高位弹性有限,伴随机车车辆存量市场的扩大,无论是动车系统的高级维修市场,还是全路段机车的维修更换后市场,将是轨交细分领域最具弹性的部分,未来三年行业整体投资维持高位,细分后市场景气向上。思维列控是国内机车LKJ列控系统的先驱,新一代LKJ列控系统推广时间窗口逐渐临近。目前强烈看好思维列控的三个核心逻辑:第一是行业逻辑,行业上铁路固定资产投资仍将维持高位,未来三年的更新更换维护后市场趋势向上;第二是公司新一代LKJ列控系统更新更换逻辑,存量市场和新增市场总量扩大,价格相较于旧设备弹性巨大,量价双生贡献公司业绩高弹性;第三是收购蓝信科技的外延逻辑,收购蓝信科技是公司高铁战略落地体现,未来协同效应显现,增厚公司业绩。

    【服务机器人行业&科沃斯】

    家庭服务机器人是服务机器人行业中发展最为迅速的领域之一,技术进步驱动需求增加,目前扫地机器人国内快速发展,由可选品向必需品转变趋势加强,渗透率进一步提升,重点推荐关注龙头公司科沃斯。“黑五”销售翻倍,深度布局海外市场效果显现。“黑色星期五”销售旺季期间,科沃斯机器人在美国全渠道销售额与去年同期相比翻番,中报披露18年上半年平台服务费及佣金为4,537万,相对去年同期3,086万增加47%,国内外线上平台销售额的增长,特别是海外亚马逊平台的增长,使得平台服务费及佣金费用大幅增长,可以看出年初至今海外销售持续保持高速增长。根据我们的模型测算,若全年美国市场保持100%增速,则对应收入将达到8.2亿元,在美国市占率也将提升至17%,超此前预期。

    本周核心推荐组合:科沃斯、浙江鼎力、华测检测、思维列控、先导智能、北方华创、建设机械、恒立液压、郑煤机。