基础化工行业周报:油价震荡调整,关注油价后周期行业

【投资要点】 本周重点跟踪的化工产品中,价格涨幅居前的有萤石(+14.02%)、三氯甲烷(+13.6%)、液氯(+13.3%)、VE(+5.9%)、R32(+2.44%)、无水氢氟酸(+2.2%)、草甘膦(+1.8%)、磷酸一铵(+0.75%)、黄磷(+0.66%)、尿素(+0.61%);跌幅居前的有二甲基硅油(-25.8%)、聚酯切片(-3.7%)、涤纶短纤(-3.5%)、PTA(-3.1%)、聚合MDI(-2.2%)、纯MDI(-1.3%) 近期受全球股市下跌,原油需求预期下滑,美国原油库存连续增加,美国对伊朗制裁临近,沙特拟增加原油供给等多重因素影响下,原油价格高位震荡调整。短期内我们依然建议重点关注油价后周期农化、煤化工、以及成长性较好的新材料领域。

    农药:17年以来,全球农产品价格陆续回升,叠加油价高位成本推动影响,农化产品价格上涨支撑较强。另外受益国内环保压力不断提高,环保、安全标准持续提高,行业集中度有所提升,龙头企业竞争优势更为突出。持续推荐原药全产业链龙头扬农化工,菊酯、麦草畏双龙头,优嘉三期项目投产后产品链进一步完善。草铵膦龙头利尔化学,四川广安项目投产后,产能进一步扩张。本周草甘膦、百草枯、麦草畏、吡虫啉价格稳定,草铵膦、毒死蜱价格略有上涨。近期孟山都就草甘膦致癌案提出上诉,若孟山都败诉,或将面临巨额赔款,草甘膦销售市场也将面临较大压力。

    化肥:本周磷酸一铵/磷酸二铵价格高位维稳。一铵生产企业成本压力下,挺价信心较足,普遍库存一月左右,低库位下价格支撑较强。二铵方面,冬储市场即将启动,市场逐步转向国内,但前期沿江地区出口订单较多,市场供应有限,价格看涨氛围浓厚。推荐磷复肥龙头新洋丰。 煤化工:油价高位下,煤头产品成本优势明显。临近供暖季,受限气影响,气头尿素开工不足,尿素价格依然有较强支撑。推荐煤化工龙头企业华鲁恒升、鲁西化工。 新材料:持续推荐成长性较好的新材料、电子化学品领域。建议关注抗老化剂龙头利安隆,液晶材料龙头飞凯材料,尾气处理板块龙头国瓷材料,微电子化学品龙头晶瑞股份。

    【配置建议】 建议关注:华鲁恒升、鲁西化工、新洋丰、扬农化工、利尔化学、飞凯材料、国瓷材料、利安隆、晶瑞股份。

    【风险提示】 下游需求大幅下行;环保实施力度不及预期;大宗商品价格持续下跌。