农林牧渔行业第41周周报:继续重点推荐海大集团!

一、行业观点:继续重点推荐海大集团!

    随着市场的调整,优质个股投资价值显现,建议重点关注海大集团、生物股份及佩蒂股份:

    1.海大集团:产品结构持续优化!

    1)饲料竞争优势明显,成长性突出:①水产饲料优化结构,推进毛利率持续增长;②猪饲料销量进入高速增长期;2)布局生猪养殖业务,奠定长期发展基础;3)动保及水产苗持续增长;4)员工激励计划,完善激励机制;

    2.生物股份:猪OA双价苗有望改善业绩!

    1)猪OA双价苗获取生产批文,有望加强口蹄疫疫苗市场竞争力;2)回购及高管增持计划,彰显公司信心;3)公司新品储备丰富,产品梯次形成;

    3.佩蒂股份:海外产品结构优化,国内业务稳步推进!

    1)海外产品结构持续优化:公司产品从畜皮咬胶、植物咬胶发展到动植物咬胶,产品结构持续优化升级;2)新产能有望陆续投放,不断匹配下游订单需求;3)国内市场布局稳步推进;根据协会公布的180家饲料企业产量信息:2018年1-6月母猪料销量同比持续下滑,幅度在10%左右;2018年仔猪料销量同比下滑,且下滑幅度变大,其中2018年5-6月仔猪料销量下滑同比下降均超过17%。

    根据青松农牧统计的数据来看,母猪屠宰量也接近2014年的高峰,建议关注母猪产能拐点。

    二、行业基本面跟踪

    猪价:根据博亚和讯数据,本周生猪价格整体略有回落,截止10月19日,全国生猪价格13.74元/公斤。

    禽价:

    黄羽肉鸡价格:根据新牧网数据,本周黄羽肉鸡价格整体平稳,截止10月19日,黄羽肉鸡价格7.84元/斤。

    白羽肉鸡价格:根据白羽肉鸡产业信息库数据,本周禽链价格基本稳定,截止10月19日,鸡苗价格5.5元/羽、毛鸡价格8.8元/公斤,父母代鸡苗价格60元/套,终端冻品价格12600元/吨。

    鸭价:根据家禽信息PIB数据,截止10月19日,六和鸭苗报价6.4元/羽。

    鱼价:根据发改委36个城市平均草鱼零售价数据,2018年2月初以来草鱼价格回落,持续在9.5元/斤震荡,截止10月16日,价格为9.52元/斤。

    豆粕:根据国家统计局数据,2018年6月以来豆粕价格持续上升,截止10月10日,豆粕市场价格为3611.3元/吨。2018年9月,随着美国豆上市、南美豆产季逐渐结束,中美贸易摩擦加剧市场对大豆进口量的担忧:根据美国农业部10月4日公布的数据来看,从美豆上市以来,9月份中国从美国进口的大豆为6.7万吨,同比下降了250万吨左右。根据天下粮仓专家观点,目前影响豆粕价格主要因素为政策面,中美贸易摩擦若不缓解,从美国进口大豆量将持续维持低位,支撑国内豆粕价格上涨。(详情见纪要:豆粕价格及后市展望电话会议纪要http://note.youdao.com/noteshare?id=647c4dbc71d9c123c94d9f628694c06c)

    三、风险提示:

    猪价上涨不达预期;新产品推广不及预期;天气灾害风险;销量增长不及预期;改革推进不达预期。