电子设备行业2019年度投资策略:5G前夕,关注国产化和龙头份额提升

2019年行业展望:5G前夕,下游需求仍在酝酿,建议关注各板块细分领域的成长机会。国产化加速和龙头厂商市场份额的提升将是2019年的投资主旋律。

    半导体:自主化势在必行,设备厂率先受益。贸易战为我国集成电路产业敲响警钟,“中国芯”刻不容缓。在全球半导体增速放缓的大背景下,我国逆势扩张有望实现弯道超车,上游设备厂商有望率先受益。

    消费电子:看好模组龙头份额提升,“屏创新+光学创新”引领未来。我们认为苹果很难延续高ASP的策略,从今年新机的部分地区降价已经显露端倪。苹果大概率会进一步加强供应链管理,降低成本来保证利润。未来手机零组件一体化趋势确定,全面屏、折叠屏为代表的屏创新和多摄、3D感测为代表的光学创新占据优质创新赛道,建议关注相关龙头的市场份额提升。

    LED:小间距还有翻倍成长空间、MiniLED迎来放量。2019年LED上中游产能将进一步释放,行业竞争有所加剧,但不太可能进入恶性竞争导致价格大幅跳水。小间距LED显示屏加速向商显领域渗透,具有优质渠道和服务能力的龙头厂商有望快速占领市场。此外MiniLED大尺寸产品陆续推出,2019年有望放量,从而为上中游带来需求。

    PCB:环保限产+5G推动,龙头发展空间大。环保政策的趋严会进一步提升PCB厂商的生产成本,虽然短时间内让行业盈利能力承压,但是从长远来看,有助于淘汰落后产能,提高行业集中度。此外,随着5G到来,宏基站的射频元件更加密集,对计算能力的要求也更高,高频高速PCB的需求和单价会随之明显提升,相关PCB龙头有望受益。

    面板:大尺寸LCD面板价格超跌反弹,柔性OLED迎来爆发期。大尺寸液晶面板价格下降是必然的趋势,但是面板厂商成本的降低和下游因降价而新增的需求会弥补降价的损失,面板制造企业长期肯定是受益于液晶电视平均尺寸的提升。同时,2019年将是国产OLED大规模出货的一年,国内安卓手机厂商纷纷采用国产柔性OLED,面板制造龙头有望受益于OLED面板的热销。

    【配置建议】

    半导体:建议关注IC设计厂商汇顶科技、扬杰科技,半导体设备厂商北方华创;

    消费电子:建议关注模组龙头厂商立讯精密、欧菲科技;

    LED:建议关注小间距龙头厂商洲明科技;

    PCB:建议关注通信PCB龙头深南电路和沪电股份。

    【风险提示】

    宏观经济下行;

    下游需求不及预期。