房地产行业销售周报:11月二线城市有所回暖,一线、三线持续低迷

行业跟踪(2018.11.23-2018.11.29)一手房:环比上升7.07%,同比下降7.97%,累计同比下降18.66%本周跟踪27大城市一手房合计成交3.91万套,环比上升7.07%,同比下降7.97%,累计同比下降18.66%,相比上周下降0.23个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别19.57%、-0.5%、14.51%;一线、二线、三线城市同比增速分别为31.6%、-6.3%、-24%;一线、二线、三线城市累计同比增速分别为-1.8%、-13.9%、-30%,相比上一周分别提升了0.7、0.2、0.1个百分点;一线城市中,北京、上海、广州、深圳环比增速分别为51.61%、19.38%、41.43%、-28.01%,相比上一周分别提升了55.61、27.48、42.53、-42.21个百分点。

    11月份37大城市销售套数同比增长-22.8%,较10月提高2.7个百分点,一线、二线、三线分别同比增长-14.4%、-13.0%、-41.1%,较10月分别提高-25.8、10.5、-0.9个百分点;销售面积同比增长-25.9%,较10月提高1.7个百分点,一线、二线、三线分别同比增长-15.9%、-17.6%、-43.4%,较10月分别提高-27.0、8.9、-1.9个百分点。

    二手房:环比下降2.8%,同比下降25.88%,累计同比下降14.35%本周跟踪的10个城市二手房成交合0.93万套,环比下降2.8%,同比下降25.88%,累计同比下降14.35%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别5.75%、-9.43%、8.94%; 一线、二线、三线城市二手房同比增速分别为13%、-36%、-64.9%.库存:去化周期36.1周,环比上升1.46%,同比下降1.1%截止本次统计日,全国13大城市住宅可售套数合计61.02万套,去化周期37.8周,环比上升1.25%,同比上升1%;其中一线、二线、三线城市环比增速分别0.77%、3.01%、0.88%;一线、二线、三线城市同比增速分别为0.9%、-8.2%、-5.7%;一线、二线及三线去化周期分别为39.6、26.1、46.4周。

    投资建议:从克而瑞百强房企销售数据看11月份销售金额同比增速继续回落,但绝对值有所回升。11月全月城市高频数据二线城市增速有所回升,一线、三线增速继续下滑。总体而言销售降温的趋势非常明显。我们预计12月销售额绝对值受年底推盘冲量影响有望略有好转,但由于去年12月基数较高,同比数据可能依旧呈下降趋势。随着宏观经济和房地产行业数据的下滑,政策宽松预期不断强化,但我们认为短期内房地产调控政策大面积放松的可能性较小,不排除在政策执行尺度方面进行变相宽松。我们建议关注低估值有业绩的龙头房企,如招商蛇口、保利地产、万科A、融创中国、新城控股、华夏幸福、旭辉控股、荣盛发展等。

    风险提示:市场对政策调控反应过度;政策变化超预期;新房销售不及预期。