餐饮行业:中国会出现sysco吗?

Sysco 是一家怎样的企业?Sysco 是全球最大食品及相关产品分销商,美国市场份额达16%居首。产品类型以食品类为主,生鲜占比较大。其中新鲜冷冻肉类占比最高,近五年占比保持20%左右。营销网络覆盖全美,服务客户超过60万家,其中餐厅营收贡献占比超60%。上游从数以千计国内外供应商处严格筛选采购,中央直采为主,地域分区采购补充,下游采用咨询式销售模式,提供强大产品解决方案;仓储物流实力雄厚,重资产运作稳定性强,拥有1.4万辆运输车队,332家配送中心,78%均为自持,随着公司近40年发展,各客户类型销售额占比已基本保持稳定,2018年营收587亿美元(+6%),实现净利润14亿美元(+25%),成为影响美国食品行业零售配送绝对龙头。

    为什么美国会走出Sysco?我们将整体流通体系简化为四大部分:产地、上游品牌加工商、渠道批发商及终端消费者。Sysco 诞生于70年代美国,产地耕地集中,生产专业化程度高,从60年代至今,美国每100平方公里耕地面积拖拉机数保持在250台左右高位;上游加工品牌商集中化,对下游已产生一定品牌知名度,促进整体上游标准化程度较高;同时物流体系快速发展,物流成本进入视野,外包优势逐步显现,原油价格上涨导致运输成本增加,滞胀期企业仓储压力大,物流概念开始普遍接受,企业外包制兴起,Sysco 等企业开始提供多样化供应链服务;下游外出就餐比例提升,餐饮行业集中度分散。

    随着美国外出就餐比例逐步提升,下游餐饮企业需求稳步上涨,同时受益于行业较为分散,餐饮企业受制于单体采购需求,Sysco 在当时美国流通体系背景下快速发展。

    中国会诞生Sysco 吗?中国目前尚未出现Sysco 模式规模化代理流通商,从产地来看,耕地分散,生产专业化程度低,耕地破碎化程度高,生产机械化程度尚有发展空间;

    上游食品加工商品牌影响力尚未铸就,龙头企业初具规模,行业标准化有待加强。同时渠道流通批发行业也步入高速发展期,政策环境利好,运力网络大规模覆盖、信息平台建设迅速推进,政策红利逐步释放,但目前批发流通层级多,模式效率较低,损耗巨大,加之各级批发商参与后利润摊薄,扁平化成为新的发展方向。我国下游终端市场规模巨大,行业集中度较低,采购需求较为凸显。根据中国烹饪协会《中国餐饮业年度报告》,中国百强餐饮企业仅占有餐饮市场7%左右市场份额。目前我国餐饮市场主体还是中小型商家,标准化程度与市场集中度低,采购仍是制约其发展的一大因素,物流供应链企业纷纷入场,抢占餐饮供应链市场。

    我们认为相较Sysco 成长路径,我国目前尚未出现Sysco 模式规模化代理流通商主要系上游非规模化种植、产地分散、标准化程度低而无法建立统一的规模化品牌优势,但同时我国物流流通体系已步入快速发展期,同时下游终端极度分散度,多元化单体采购需求旺盛,在产品极度多样化的制约条件下,也为供应链企业提供发展契机。供应链企业应提高产地信息不对称,加强生产机械化程度,增加供应品类并培育核心品类产地;加强上游品牌供应商联系,促进培育行业标准化体系;建立自有仓库,提升自有配送能力,逐步扩展覆盖范围以满足更小餐饮机构诉求,加强IT 化建设,建立CRM 等科技化管理体系;随着海底捞上市,蜀海、美团快驴等众多供应链企业纷纷布局,我们相信,我国餐饮行业乃至供应链流通体系正逐步规范标准化,今朝花开胜往昔,料得明日花更红。

    风险提示:行业竞争加剧、食品安全风险、科技化推进不及预期、宏观经济环境影响