钢铁行业周报:情绪阶段性缓和,钢价或有反弹

周报观点:情绪阶段性缓和,钢价或有反弹 本周,川财金属材料指数下跌1.10%,沪深300上涨0.93%。本周内钢材现货跌幅收窄,下半周全国建材成交量环比上涨,期货价格由前期单边下行转为窄幅震荡,钢市情绪较前期略有好转。周内铁矿石、焦炭、废钢等原料价格大幅补跌,钢厂利润压力有所缓和。库存方面,螺纹钢库存延续钢厂库存累积、社会库存下降趋势,总库存小幅上涨;由于年初以来建筑钢材需求整体向好,目前螺纹钢总库存仍处与历史同期低位,但若当前高产量、弱需求状况延续,库存累积或难以避免。相对于库存,短期内钢材产量对钢价的影响或更大,目前采暖季限产仍未全面展开,本周高炉开工率小幅上涨0.17个百分点至66.71%,日均铁水产量上涨至221.8万吨,高产量压制下钢材价格难有反弹动力,仍建议关注后续环保限产执行情况。周末中美贸易冲突出现缓和迹象,市场对宏观经济预期或将好转,前期钢材现货基于悲观预期有超卖现象、价格超跌严重,市场情绪企稳后钢价或将出现阶段性反弹。

    个股方面,2018年11月螺纹钢质量执行新国标大幅提振上游钒、硅锰的需求,建议关注相关标的攀钢钒钛(000629)。特钢钢企下游需求稳定,业绩受周期波动影响较小,建议关注相关标的大冶特钢(000708)、久立特材(002318)。

    价格:钢材价格跌幅收窄 现螺纹、热卷价格分别为3961、3615元/吨,周变动分别为-5.76%、-4.26%;螺纹、热卷最新期货价格分别为3256、3173元/吨,周变动分别为-10.13%、-8.74%;现唐山66%铁精粉价格644元/吨,周跌幅11.41%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为663、533元/吨,周变动分别为-8.80%、-8.10%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为17、8美元/吨,周变动分别为14.46%、32.14%。山西二级冶金焦报2050元/吨,周跌幅12.77%。

    利润:钢材利润跌幅收窄 加权生铁和钢坯成本分别报2216、2722元/吨,周跌幅分别为4.43%、4.42%。分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为466、578、1、、53元/吨,周变动分别为-80、-85、-6、-14、-38元/吨。

    产销存:钢材社会库存小幅下跌 截至本周末,社会库存总计822.81万吨,周环比下跌2.32%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为394.66、206.80万吨,周变动幅度分别为-3.19%、-1.46%。上周建筑用钢终端采购变动为-10.26万吨,周变动-6.42万吨。上周建筑用钢产量为484.75万吨,周环比减少0.18%。

    风险提示:原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。