非金属建材周报:坚守价值,立足长远

过去一周非金属建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股11.26-12.02,本周沪深300指数上涨0.93%,建筑材料指数(申万)上涨0.43%,建材板块跑输沪深300指数0.50个百分点。建筑材料板块过去一周涨跌幅居前3位的个股:科顺股份(+8.7%)、万里石(+5.7%)、菲利华(+5.4%);居后3位的个股:亚士创能(-16.7%)、四川金顶(-10.9%)、罗普斯金(-10.1%)。

    过去一周行业量价库情况跟踪本周全国水泥市场价格环比上涨0.2%。本周库容比环比下跌0.2个百分点。本周全国P.O42.5水泥平均价为461元/吨,环比上涨0.14%,同比上涨17.62%。

    本周全国水泥库容比为46.1%,环比下跌0.3个百分点,同比下跌6.4个百分点。

    价格上涨地区主要是京津冀、山东、河南和云南等地区,幅度20-30元/吨,暂无下跌区域。11月底,国内水泥市场价格延续上行态势,但涨幅有所收窄,价格上涨地区也由之前的长三角转移到京津冀,12月初珠三角地区也将继续上涨,未来两至三周各地价格将以平稳为主。

    本周玻璃现货价格环比上涨0.03。截至11月30日,玻璃期货活跃合约1901周报收于1289元/吨,环比下跌1.53%。现货平均报价为78.77元/重量箱,环比上涨0.03%,同比下跌0.98%。本周重点厂家玻璃仓库全周均价1601.13元/吨,环比上涨0.20%。

    截至11月29日,美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)现货价为51.45美元/桶,较上周环比上涨2.04%。截至12月1日,我国动力煤(Q5500,山西产,秦皇岛)现货价585元/吨,较上周环比下跌0.85%。截至11月30日,全国重质纯碱市场价(中间价)2029元/吨,较上周环比无变化。截至11月28日,进口废纸到岸价(美废8#)为210美元/吨,较上周未发生变化。

    行业要闻简述①辽宁地区绝大多数企业生产线已经停产;②4年25亿!重庆规划筹建5个水泥窑协同处置项目;③发改委:前9月水泥行业利润总额同比增长123.1%;④11月第二批水泥生产许可证共14家;⑤葛洲坝水泥哈萨克斯坦日产2500吨熟料水泥生产线试车。

    行业策略及投资建议短期来看,预计水泥板块年内基本面无忧,价格有望继续呈现稳步抬升走势;长期来看,我们依旧维持年初策略对行业长期逐步走向“新均衡”的判断,周期波动减弱,盈利波动减弱,优势企业强者恒强;但中期来看,“新均衡”或在明年一季度淡季接受考验,届时亦将经历宏观总需求的考验期,同时也是在环保错峰“非一刀切”的政策背景下,行业“再均衡”的一次考验,这或将使得短期股价预期承压。

    水泥板块存在预期与现实的博弈,建议投资者根据自身偏好进行选择,推荐板块内最优质标的海螺水泥。其他建材领域,持续推荐行业内估值低廉的优质企业,中长期推荐:中国巨石、北新建材、东方雨虹、伟星新材、旗滨集团;近期可适当关注小市值超跌优质标的三棵树、再升科技、帝欧家居、中国联塑、中材科技。

    风险提示:①供给侧松动;②宏观需求不达预期