轻工行业周报:快速读懂纸浆期货;中美双方暂缓加征关税,利好轻工出口企业

【本周观点】11月26日至11月30日轻工板块下跌0.55%,跑输沪深300,关税暂缓加征,有望推动风险偏好修复。(1)造纸:下跌0.07%,下游需求依旧疲软,浆价存下行风险,预计板块估值仍将承压。关注中顺洁柔毛利率修复。(2)家居:下跌1.58%,跑输沪深300,板块结束前期连涨,当前尚未出现明显催化剂。年内家居企业业绩或仍有承压,中长期看,若地产政策边际好转可提振市场预期,建议关注优质龙头。(3)包装印刷:近期股价下跌主因担忧下游需求。原材料价格松动推动毛利率回升,支撑估值。(4)其他文娱轻工:题材概念对股价的短暂性驱动结束,但超跌个股回暖,重点推荐成长稳健的防御性品种,文创巨头晨光文具,基本面继续向上。【方正轻工本周核心推荐组合】一、“口红经济”品种:晨光文具、中顺洁柔;二、中游景气复苏:合兴包装、中粮包装(H股),关注宝钢包装。

    【重要数据跟踪】(1)造纸板块:箱板纸价格企稳,纸浆产业链价格下跌。(2)家居板块:TDI与MDI略有回升,但TDI年初至今仍降价50%+,利好软体家居。30大中城市商品房成交面积同比回暖。(3)包装印刷板块:下游需求稳健,原材料价格松动。(4)其他文娱轻工:10月玩具出口额同比增速回升。

    风险提示:宏观经济低迷;地产销售情况恶化;家居竞争加剧