公用事业行业周报:省级环保垂改开始,监测领域或将受益

投资要点:

    一周行情汇总

    本周(11/19-11/23)沪指收报2579.5点,周跌幅为3.72%,公用事业(申万Ⅰ)跌幅为5.27%。个股方面,大众公用、渤海股份等涨幅居前,钱江水利、哈投股份等跌幅居前。

    行业新闻点评

    生态环境部发布《关于统筹推进省以下生态环境机构监测监察执法垂直管理制度改革工作的通知》。 近日,经中央同意将在全国推开环保垂改工作,要求纳入地方机构改革统筹实施,时间上要求在2019年3月底前全面完成垂改实施工作。重点任务中包括建立省级“督政”体系,上收市、县两级环保部门的督察职能,理顺监测体系。随着垂改工作的开展,省以下环境监测监事权上收的工作将全面铺开,监测监管模式从“考核谁,谁监测”转变为“谁考核,谁监测”后,可以进一步促进第三方监测运维市场空间的打开,建议关注监测领域相关标的,如先河环保等(300137.SZ)。

    公司公告点评

    瀚蓝环境(600323.SH)发布公告,董事会通过收购宏华环保100%股权议案。董事会同意全资子公司瀚蓝固废以3.7亿元收购宏华环保100%股权,并投资信丰危废项目。该项目目前已经完成焚、物化处理中心和填埋场一期的建设,预计于2018年12月底正式投入运营。公司目前固废业务稳步增长,“瀚蓝模式”复制持续推进,此次收购宏华环保有利于实现公司的危废业务战略布局,创造新的利润增长点,继续维持“推荐”评级。

    周策略建议

    明确规范的PPP项目不属于地方政府隐形债务以及保持基建补短板力度或将有助于高质量PPP项目更好的推进,目前环卫服务、水环境治理以及固废处置仍存在中长期投资机会:环卫服务市场化推进仍在路上,上半年受到地方财政支出压力影响,装备采购服务力度减弱,但随着地方债的密集发行,财政压力缓解,后续有边际改善趋势,中长期仍可持续关注龙马环卫(603686.SH)。水环境治理,黑臭水体治理空间巨大,行业短期受PPP清库及融资压力影响,项目推进放缓,但长远看规范性PPP项目的融资压力有望边际改善,有利于项目的持续推进,推荐具备较多运营资产的国祯环保(300388.SZ)。固废处置市场目前景气度仍然较高,优质运营标的后期仍将看好,得益于近期固废产能释放的发力以及“瀚蓝模式”复制的持续推进,推荐关注具有成长属性的瀚蓝环境(600323.SH)。

    风险提示内容

    政策力度不达预期、整合不达预期、订单释放不达预期、盈利能力下滑。