非金属建材周报:稍安勿躁,长线布局优质标的

过去一周非金属建材板块表现及涨幅/跌幅居前3 位的个股。

    11.19-11.25,本周沪深300 指数下跌3.51%,建筑材料指数(申万)下跌4.43%,建材板块跑输沪深300 指数0.92 个百分点。建筑材料板块过去一周涨跌幅居前3 位的个股:亚士创能(+20.6%)、四川金顶(+11.9%)、冀东水泥(+6.4%);居后3 位的个股:帝欧家居(-12.9%)、光威复材(-13.1%)、亚玛顿(-15.4%)。

    过去一周行业量价库情况跟踪。

    本周全国P.O42.5 水泥平均价为460 元/吨,环比上涨0.92%,同比上涨20.7%。

    本周全国水泥库容比为46.3%,环比基本保持不变,同比下跌8.1 个百分点。价格上涨地区主要有河北、江苏、浙江、上海和安徽等部分区域;价格下调地区主要是湖南常德、益阳和甘肃兰州,幅度10-20 元/吨。11 月下旬,国内水泥市场需求大体平稳,局部地区如华北、西北开始季节性减弱,价格继续上涨主要是受环保限产影响,供应仍显紧张。维持前期判断,后期各地水泥价格再大幅上涨的可能性较小,多将以平稳为主。

    本周玻璃现货价格环比下跌0.09%。截至11 月23 日,玻璃期货活跃合约1901周报收于1301.2 元/吨,环比上涨2.8。现货平均报价为78.74 元/重量箱,环比下跌0.09%,同比下跌0.72%。本周重点厂家玻璃仓库全周均价1597.88 元/吨,环比下跌0.07%。

    截至11 月21 日,美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)现货价为54.63 美元/桶,较上周环比下跌3.24%。截至11 月24 日,我国动力煤(Q5500,山西产,秦皇岛)现货价590 元/吨,较上周未发生变化。截至11 月23 日,全国重质纯碱市场价(中间价)2014 元/吨,较上周环比上涨0.74%。截至11 月21 日,进口废纸到岸价(美废8#)为210 美元/吨,较上周未发生变化。

    行业要闻简述。

    ①郑州发布重污染天气黄色预警;②发改委密集批复大块头基建项目;③前三季度建材工业保持稳中向好发展态势;④海螺集团即将重组;⑤青海12 月6 日起累计停窑五个半月。

    行业策略及投资建议。

    短期来看,预计水泥板块年内基本面无忧,价格有望继续呈现稳步抬升走势;长期来看,我们依旧维持年初策略对行业长期逐步走向“新均衡”的判断,周期波动减弱,盈利波动减弱,优势企业强者恒强;但中期来看,“新均衡”或在明年一季度淡季接受考验,届时亦将经历宏观总需求的考验期,同时也是在环保错峰“非一刀切”的政策背景下,行业“再均衡”的一次考验,这或将使得短期股价预期承压。

    水泥板块存在预期与现实的博弈,建议投资者根据自身偏好进行选择,推荐板块内最优质标的海螺水泥。其他建材领域,持续推荐行业内估值低廉的优质企业,中长期推荐:中国巨石、北新建材、东方雨虹、伟星新材、旗滨集团;其他标的关注三棵树、再升科技、帝欧家居、长海股份、中国联塑、中材科技。

    风险提示:①供给侧松动;②宏观需求不达预期