20181121-长城证券-有色金属周报:贵金属价格小幅上行锡供应紧缩预期加剧

全球避险情绪再起 贵金属承压上行: 本周英国脱欧协议获内阁支持,受 该消息面影响,贵金属价格迅速拉升。 本周 COMEX 黄金上涨 1.19%,收 于 1223 美元/盎司、 COMEX 银上涨 1.71%,收于 14.38 美元/盎司。 同时 本周三美国公布 10 月 CPI 数据环比增长 0.3%,创今年 1 月来最大升幅, 贵金属的抗通胀属性有望驱动价格回升, 但美联储 12 月加息压力仍存, 金银比持续高位情况下, 贵金属板块我们建议关注金贵银业、银泰资源。

    沪锡领涨基本金属 减产预期下价格有望继续上涨: 本周基本金属价格涨 跌参半, 沪铜上涨 0.61%; 沪铝下跌-1.26%; 沪铅下跌-2.84%; 沪锌上涨 2.76%; 沪镍下跌-2.39%; 沪锡上涨 3.25%,领涨整个基本金属。 由于华 锡、内蒙大井子锡业因矿山、设备检修削减产量;印尼出口中断,缅甸锡 矿产量下降等原因导致 10 月份我国精炼锡产量 12311 吨,环比下降 11.6%, 叠加近期各大锡冶炼企业实行停产检修, 国内锡市供给紧缩预期 将不断加剧, 预计短期内锡价将持续震荡上扬, 建议关注锡业股份。

    嘉能可钴产品停售 供应过剩局面得以修复: 嘉能可公告称旗下刚果金 Kamoto 项目由于检测到铀含量超标而暂停钴产品出口与销售,影响产量 为 1472 吨。公司计划花费 2500 万美元建造离子交换系统以除去库存钴产 品中的铀,预计 2019 年 Q3-Q4 完成处理与销售。 KCC 项目钴产品的停售 将修复全球钴供应过剩局面。未来两年随着新能源汽车行业的快速发展以 及对钴需求增量的提升,长期来看,钴供需基本面不断改善,有望支撑钴 价稳步抬升。建议关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

    风险提示: 锡价大幅波动 新能源汽车销量不及预期。