食品饮料行业11月月报:三季度后产量增速普遍放缓

2018年1至10月,国内白酒产量累计727.9万千升,同比增1.5%。第三季度以后,白酒产量增速明显回落。

    2018年1至9月,白酒产销率为103.8%,维持在今年以来的高位。2018年1至9月,白酒库存较年初下降2.3%。截至10月底,普飞、五粮液和国窖1573的一批价均较上半年有所回落。

    2018年1至10月,国内啤酒产量累计3474.4万千升,累计同比增0%,第二季度以后啤酒产量增速回落。2018年1至9月,国内累计进口啤酒65.97万千升,同比增长22.4%,啤酒进口维持较高水平的增长,但整体增速回落。 2018年1至10月,国内葡萄酒产量累计50.60万千升,同比下降6.1%,国内葡萄酒产量已经连续23个月下滑,且降幅扩大。2018年1至9月,国内的进口葡萄酒为56.64万千升,同比降2%,葡萄酒进口数量由高增长转为负增长。

    2018年1至10月,国内乳制品产量2189.4万吨,累计同比增4.7%,乳制品产量增速经历了短暂反弹后于第三季度回落。在产量增长放缓的条件下,行业的库存和产销率均维持在较好水平。2018年1至9月,国内进口婴幼儿奶粉累计22.91万吨,同比增14%。2018年9月当月,国内进口婴幼儿奶粉2.80万吨,同比降0.8%。国内进口婴幼儿奶粉的增速整体放缓。

    2018年1至10月,国内食用植物油产量4353万吨,同比增4.5%。食用油产量增长呈长期下降趋势,10月份出现反弹。2018年10月,食用油价格指数为-0.6%,已经连续20个月下降。2018年10月,大豆调和油单价58.69元/5升,同比上涨0.6%,环比没有变化。相比其他油类,大豆油的价格更具韧性和支撑力。

    2018年1至10月,国内鲜、冷藏肉产量为2358.60万吨,同比增6.5%。此轮肉制品的产量反弹始于2017年,2018年基本延续了反弹趋势,其主要原因是基础消费的坚实和韧性。截至2018年9月末,国内生猪存栏量3.25亿头,同比下降7.12%,生猪存栏量已经连续72个月下降。在疫情的影响下,国内猪肉价格自6月份出现反弹后再次下探。

    2018年1至10月,国内软饮料产量达到13487万吨,同比增5.4%。在食品饮料各个子行业中,软饮料是增长较为突出的子行业之一。

    风险提示:市场的负面预期持续过久,对价值股进一步杀跌,构成板块持续向的风险。