批发零售业跨进进口政策点评:跨境电商政策释放红利,跨境龙头有望受益

本报告导读:

    跨境进口政策延续并扩大适用范围,税收优惠单笔提升至5000元/年度交易限值2.6万元利好跨境B2C,品类扩充满足品质消费需求,政策助力跨境电商规范成长。

    事件:11月 21日国务院常务会议决定,从2018年1月1日起,延续和完善跨境电子商务零售进口政策并扩大适用范围,扩大开放更大激发消费潜力。

    投资建议:跨境进口电商迎政策加持,激发居民品质消费潜力,利好跨境进口B2C,跨境电商行业整体走向规范化、阳光化发展趋势,龙头有望受益,建议增持:跨境通等。海外受益标的:阿里巴巴(BABA.N)、京东(JD.O)。

    跨境进口新政提额定性,迎接重大利好。会议明确延续和完善跨境电子商务零售进口政策并将政策范围从15城扩大至22城,进一步满足消费者对高品质、优服务进口商品的需求。同时,将按照国际通行做法支持跨境电商出口,研究完善相关出口退税等政策。此次会议重大边际变化:1)税收优惠商品上限值提升是本次最大亮点之一。单次交易限值由目前的2000元提高至5000元,年度交易限值由目前的2万元/每人每年提高至2.6万元,有望直接刺激跨境进口B2C 消费。2)跨境进口商品延续“个人物品”定性。对跨境进口商品不执行首次进口许可批件、注册或备案要求,按个人自用进境物品监管,再次明确不受制于一般贸易监管。3)丰富跨境进口消费品类选择。进一步扩大享受优惠政策的商品范围,新增群众需求量大的63个税目商品。

    政策春风助力跨境电商龙头做大做强。此次政策从监管层面推动跨境电商行业发展,跨境通作为龙头受益明显,跨境进口业务中优壹电商进口业务模式主要为OIB 品牌官方进口和CBE 跨境电商进口,2017年跨境电商政策延期红利促进CBE 业务爆发式增长,此次提额直接利好CBE 模式下的B2C 业务。同时按法定税额的70%征收使得产品含税价格增加比例不明显,不影响B2B 业务。未来跨境出口退税政策的完善,出口业务有望进一步享受红利。

    风险因素:宏观经济波动拖累消费,行业竞争加剧等。